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摘要
事件：
    公司發(fā)布三季報，前三季度實現營業(yè)收入153.74 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤23.36 億元，分別同比增長34.62%和41.75%。同時公司公布擬進行三項對外投資，分別為建設高吸水性樹脂（SAP）項目、成立萬華化學（成都）有限公司、建設萬華化學集團股份有限公司全球研發(fā)中心及總部基地（一期）項目。
    點評：
    公司業(yè)績略超預期，主要由于公司MDI 的銷售實現了量價齊升使得業(yè)績增長較大；同時，由于收到的政府補助增加，營業(yè)外收入同比增加9986 萬元，增長119.11%。從三季度來看盡管旺季來臨MDI 價格有所提升，但與去年同期相比力度稍弱，但在此弱勢情況下公司業(yè)績增長依然良好。另一方面目前 MDI 的低價也為未來有較大幅度上漲帶動公司業(yè)績上升帶來想象空間。
    未來一年全球范圍內新增產能僅寧波煙臺萬華30 萬噸，將繼續(xù)增厚公司業(yè)績?；趪艺邔?jié)能環(huán)保的支持，公司是國內MDI 的寡頭企業(yè)，MDI 是國內外認可的理想建筑保溫材料，繼續(xù)看好MDI 未來景氣度。2012年全球對MDI 消費量為513 萬噸，保守預計未來兩年MDI 需求增長率在5%左右，2015 年之前新增產能有限，未來對寧波新增的30 萬噸產能的消化難度不大。
    公司擬進行三項投資，其中SPA 項目將以工業(yè)園內丙烯酸為原料，利于完善丙烯酸產業(yè)鏈，同時SPA 產品主要應用于個人衛(wèi)生用品（紙尿褲等），未來隨著老齡化的不斷加速及政府或將放開二胎政策，再次帶來人口生育高峰，從而推動對紙尿布等產品的需求，SPA 產品未來市場空間巨大。西南地區(qū)是萬華產品市場的戰(zhàn)略要地，萬華成都產業(yè)基地的建設，利于公司更加貼近內陸市場和客戶，有效節(jié)約運輸和服務成本。建立全球研發(fā)中心可帶動萬華產業(yè)技術升級，延伸和完善產業(yè)鏈。