久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
    空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)龍頭，PM2.5 第一受益標(biāo)的
    2012 年是國(guó)內(nèi)大范圍進(jìn)行PM2.5 監(jiān)測(cè)能力建設(shè)的元年，公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在與外資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。進(jìn)入2013 年，國(guó)內(nèi)一線城市監(jiān)測(cè)建設(shè)基本完成，產(chǎn)品進(jìn)入二三線城市，公司的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)今年公司市場(chǎng)占有率有望提升至30%。未來(lái)國(guó)內(nèi)空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)密度將繼續(xù)增加，公司產(chǎn)品具有良好的使用記錄，占有率有望持續(xù)提升。
    從設(shè)備供應(yīng)商到第三方數(shù)據(jù)供應(yīng)商
    我們判斷空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)產(chǎn)品將為公司未來(lái) 2-3 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。今年8 月，公司與美國(guó)CES 達(dá)成收購(gòu)意向，后者在重金屬監(jiān)測(cè)領(lǐng)域是全球領(lǐng)先企業(yè)，市場(chǎng)認(rèn)可度極高。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重金屬污染嚴(yán)重，存在巨大的監(jiān)測(cè)需求。重金屬監(jiān)測(cè)將成為公司業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
    公司上半年實(shí)現(xiàn)運(yùn)維服務(wù)收入 837 萬(wàn)，同比增長(zhǎng)200%以上，已經(jīng)初具規(guī)模。
    公司運(yùn)維服務(wù)不是簡(jiǎn)單的售后服務(wù)，而是能夠?qū)Χ嗉耶a(chǎn)品進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，減輕環(huán)境監(jiān)測(cè)中心的負(fù)擔(dān)，同時(shí)最大程度保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確有效。目前公司資金充足，未來(lái)不排除開發(fā)帶資運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)模式，從單一的監(jiān)測(cè)設(shè)備供應(yīng)商向第三方環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。
    環(huán)境稅是必經(jīng)之路，行業(yè)潛在空間巨大
    環(huán)境稅是把環(huán)境污染和生態(tài)破壞的社會(huì)成本內(nèi)化到生產(chǎn)成本和市場(chǎng)價(jià)格中去，再通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)分配環(huán)境資源的一種經(jīng)濟(jì)手段，在發(fā)達(dá)國(guó)家起到了較好的效果。當(dāng)前國(guó)內(nèi)迎來(lái)開征環(huán)境稅征的好時(shí)機(jī)：地方政府治理大氣污染的壓力大，除了加大環(huán)保核查力度外，征收環(huán)境稅無(wú)疑是一個(gè)非常有效的方法，可以增加企業(yè)成本和環(huán)保投入，淘汰環(huán)保工作差的企業(yè)，減少政府用行政手段強(qiáng)制關(guān)停的阻力。環(huán)境監(jiān)測(cè)直接關(guān)系到排污量的確定和征稅數(shù)額，是環(huán)境稅的征收的依據(jù)和基礎(chǔ)。環(huán)境稅為監(jiān)測(cè)行業(yè)帶來(lái)超過(guò)百倍的潛在空間。
    高增長(zhǎng)支撐高估值，維持推薦評(píng)級(jí)
    上半年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 38.98%；凈利潤(rùn)同比下降7.21%，主要是因?yàn)楣炯訌?qiáng)市場(chǎng)投入，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比增加。公司發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-25%，與我們此前判斷一致，全年有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2013-14 年EPS 分別為0.37 和0.55 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率為53 倍和36 倍。外延式收購(gòu)和行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)為公司帶來(lái)巨大發(fā)展空間，維持推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、新增訂單規(guī)模低于預(yù)期；2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率下滑。