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核心觀點(diǎn)：
    三季報(bào)摘要
    公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.8億元，同比增長17.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6784萬元，同比增長157.89%。公司凈利潤大幅增長主要是由于年初處臵原八字門兩宗土地，貢獻(xiàn)凈利潤約3260萬元，剔除該影響，公司前三季度凈利潤增速為33.94%。
    新產(chǎn)品貢獻(xiàn)業(yè)績，增長提速
    第三季度公司營業(yè)收入同比增速達(dá)到30.62%，遠(yuǎn)超半年報(bào)10.46%的水平。這主要是由于公司前期中間包電磁感應(yīng)精煉裝臵、板坯結(jié)晶器電磁控流裝臵兩項(xiàng)新產(chǎn)品訂單在三季度確認(rèn)收入，貢獻(xiàn)毛利約1100萬元，給公司業(yè)績帶來較大彈性。截止目前公司陸續(xù)與首鋼貴陽特鋼、江陰興澄特鋼、上海寶信軟件、中國重型機(jī)械研究院簽訂了新產(chǎn)品中間包與板坯結(jié)晶器電磁控流設(shè)備訂單，估算設(shè)備均價(jià)約為1300萬元左右，并且由于公司設(shè)備為填補(bǔ)國內(nèi)空白缺乏競爭對(duì)手，產(chǎn)品毛利水平有望維持在高位。
    定位特鋼市場(chǎng)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將釋放需求高端制造業(yè)和耐用消費(fèi)品需求將會(huì)帶動(dòng)特鋼行業(yè)迎來快速發(fā)展期。中科定位特鋼市場(chǎng)，連鑄EMS和中間包加熱技術(shù)應(yīng)用于特鋼制備過程，能夠顯著提高產(chǎn)品品質(zhì)。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與政策的導(dǎo)向?qū)⒖焖籴尫畔掠问袌?chǎng)需求。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)2013~2015年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.0億、1.2億和1.6億元，三年的EPS分別為0.57、0.66和0.91元，參考可比公司估值水平及公司的行業(yè)地位和成長性，合理價(jià)值13元，維持“買入”評(píng)級(jí)。