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   Q3 收入增速轉(zhuǎn)正，盈利彈性如期加強(qiáng)，但收入受Q2 拖累前三季度仍有下滑。
    13 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.85 億元，同比下滑8.41%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為4.94 和4.44 億元，同比分別增長(zhǎng)128.15%和110.19%，基本每股收益為0.59 元/股。單季度測(cè)算，Q3 在保持產(chǎn)銷平衡的基礎(chǔ)上，讓價(jià)刺激了接單量，使單季度收入在子公司報(bào)表剝離的情況，實(shí)現(xiàn)0.16%的增長(zhǎng)，單季度利潤(rùn)因毛利率持續(xù)恢復(fù)，且年初投資的理財(cái)收益及子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益計(jì)入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)同比分別增加1.45 和1.24 億元。
     為消化新增產(chǎn)能，讓價(jià)保量策略使Q3 收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。從前三季度的經(jīng)營(yíng)情況看，上半年在海內(nèi)外市場(chǎng)弱復(fù)蘇的背景下，公司因采取保利銷售政策，色紡紗均價(jià)的回升影響了價(jià)格敏感度較高的中低端客戶的采購(gòu)意愿，加之華孚加劇了對(duì)中低端市場(chǎng)的開(kāi)拓，因此，公司上半年訂單量漲幅有限，色紡紗收入仍有8%左右的下滑。Q3 由于公司需要消化上半年新增的20%產(chǎn)能（共計(jì)16 萬(wàn)錠），在保持產(chǎn)銷平衡的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)在價(jià)格上有所讓利，從而刺激了接單量，使Q3 產(chǎn)量環(huán)比提升，拉動(dòng)主業(yè)收入增長(zhǎng)。但整體而言，由于第二批新疆子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，報(bào)表剝離或?qū)⒂绊憟?bào)表收入，全年實(shí)現(xiàn)年初制定的收入15%的增長(zhǎng)目標(biāo)有壓力。
     庫(kù)存基本消化完畢，毛利率提升、理財(cái)收益及部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益計(jì)入，推動(dòng)Q3 盈利改善趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。色紡紗產(chǎn)品盡管在Q3 為消化新增產(chǎn)能略有讓價(jià)，但因內(nèi)外棉差進(jìn)一步縮窄，因此，從同比的角度看，預(yù)計(jì)仍有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)；而成本端因原材料價(jià)格同比下降較為明顯，且隨著外棉用量占比逐步增加，成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，Q3 毛利率改善較Q2 進(jìn)一步加強(qiáng)，前三季度毛利率整體處于持續(xù)恢復(fù)的過(guò)程中，同比增加3.79 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到19.41%。