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   事件：公司發(fā)布2013 年三季報(bào)，2013 年1 至9 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.9 億元，同比上升20.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤36.9 億元，同比上升51.2%，對應(yīng)基本每股收益0.39 元，對應(yīng)加權(quán)平均ROE 為6.08%。
   點(diǎn)評： 自營業(yè)務(wù)在三季度表現(xiàn)持續(xù)搶眼。前三季度自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入25.7 億元，同比增長38.4%，其中三季度自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.9 億元。在大盤整體缺少趨勢性行情而板塊結(jié)構(gòu)性行情活躍的2013 年前三季度，公司在自營業(yè)務(wù)上的良好表現(xiàn)體現(xiàn)了公司在自營投資業(yè)務(wù)上的盈利模式和配臵方式的成功。
    前三季度成本控制效果良好。公司業(yè)績在弱市背景下實(shí)現(xiàn)了逆勢較大幅增長，其中很重要的因素是得益于公司成本控制的得力。公司前三季度業(yè)務(wù)及管理費(fèi)30.6 億元，僅較去年同期上升4%，基本處于持平；考慮到公司前三季度營業(yè)收入上升幅度為20%的前提，這一成本控制效果十分良好。 
   投行業(yè)務(wù)受IPO 暫停的影響幅度有限。前三季度公司證券承銷業(yè)務(wù)收入4.26 億元，同比去年同期下降25.4%。由于近年來投行業(yè)務(wù)收入在公司整體收入中比重不大，以及公司在股票再融資業(yè)務(wù)、債券承銷業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)，使得IPO 暫停對公司整體盈利水平影響有限。 盈利預(yù)測及評級：我們上調(diào)公司的盈利預(yù)測，上調(diào)驅(qū)動因素主要是公司在成本控制上的效果超出預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2013 至2015 年EPS 分別為0.51、0.55、0.59 元（上次預(yù)測：0.46、0.49、0.53 元），維持公司"增持"評級，目標(biāo)價(jià)11.51 元（原目標(biāo)價(jià)：11.46 元）
    風(fēng)險(xiǎn)因素：自營業(yè)務(wù)的波動，行業(yè)門檻的降低使競爭加劇。