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     三季報(bào)摘要。2013 年1-3 季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.64 億元，同比下降1.04%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.04 億元；3 季度單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.52 億元，同比下降2.70，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7063 萬(wàn)元。
     毛利率回升0.28 個(gè)百分點(diǎn)至21.54%。公司2013 年各個(gè)季度毛利率均有一定幅度提升，3 季度單季毛利率上升0.28 個(gè)百分點(diǎn)。隨著公司門店經(jīng)營(yíng)能力不斷提升，未來(lái)毛利率仍有提升空間。
     銷售費(fèi)用控制較好，管理費(fèi)用增速較快，管理費(fèi)用率單季提升0.86個(gè)百分點(diǎn)。公司前3 季度銷售費(fèi)用率分別提升0.12、0.05 和0.05 個(gè)百分點(diǎn)，整體來(lái)看銷售費(fèi)用控制良好；管理費(fèi)用前3 季度分別提升0.11、1.17 和0.86 個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用提升較快，主要由于公司整體銷售下滑所致。另外，財(cái)務(wù)費(fèi)用率基本保持平穩(wěn)。整體來(lái)看，公司期間費(fèi)用率前3 季度分別提升0.28、1.05 和1.18 個(gè)百分點(diǎn)，幅度大于毛利率提升，一定程度上侵蝕了公司業(yè)績(jī)。
     天津奧萊、新燕莎金街項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)4 季度開業(yè)，對(duì)今年業(yè)績(jī)有所拖累。公司兩個(gè)新項(xiàng)目天津奧萊、新燕莎金街購(gòu)物廣場(chǎng)的籌備工作有序推進(jìn)，項(xiàng)目的環(huán)境改造和各項(xiàng)配套工程已全面啟動(dòng)，招商工作按照計(jì)劃進(jìn)展順利，但預(yù)計(jì)4 季度新項(xiàng)目開業(yè)在當(dāng)年將對(duì)公司業(yè)績(jī)有所拖累，并且由于培育期；同時(shí)公司穩(wěn)步實(shí)施改革調(diào)整工作，根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展的需要，光彩公司于今年3 月全部完成了退出工作，進(jìn)一步優(yōu)化了公司資產(chǎn)。
     盈利預(yù)測(cè)和投資建議。預(yù)計(jì)公司2013-2015 年EPS 分別為0.53、0.59和0.66 元，首次給予公司“增持”評(píng)級(jí)。