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    有別于市場的觀點(diǎn):?？七B鎖是目前醫(yī)療服務(wù)業(yè)中最佳的投資領(lǐng)域，公司是A股市場上該領(lǐng)域稀缺的投資標(biāo)的，持續(xù)增長的確定性高，理應(yīng)享受一定的估值溢價(jià)。在穩(wěn)固準(zhǔn)分子手術(shù)和白內(nèi)障手術(shù)等傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時(shí)，醫(yī)學(xué)視光服務(wù)和新建醫(yī)院的扭虧為盈將成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。 投資要點(diǎn)：政策趨暖，公司將充分享受政策紅利：近期《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》、中共中央十八屆三中全會(huì)《決定》相繼公布，這一系列的政策動(dòng)向表明，民營醫(yī)院發(fā)展的政策壁壘越來越低。公司作為?？七B鎖醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的典范，將充分享受政策紅利。
    醫(yī)保定點(diǎn)資格的認(rèn)定是公司目前所面臨的主要政策天花板，《決定》首次提出“允許民辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)納入醫(yī)保定點(diǎn)范圍”，這是對公司實(shí)質(zhì)性的重大利好。
    創(chuàng)新醫(yī)學(xué)視光服務(wù)模式，有望成為新的重要的業(yè)績增長點(diǎn)：我國近視人口達(dá)到4 億人，驗(yàn)光配鏡市場空間巨大。目前我國的驗(yàn)光配鏡服務(wù)絕大部分由商業(yè)配鏡機(jī)構(gòu)完成，其中大多數(shù)為并不能提供規(guī)范、專業(yè)服務(wù)的街邊小店，從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡將是未來的發(fā)展趨勢。醫(yī)學(xué)視光服務(wù)已成為公司僅次于準(zhǔn)分子手術(shù)、白內(nèi)障手術(shù)之外的第三大收入來源。未來2-3年，公司將繼續(xù)加大在醫(yī)學(xué)視光領(lǐng)域的投入，創(chuàng)新商業(yè)模式，在品牌已具備相當(dāng)影響力的地區(qū)開設(shè)中小型的門診部。一方面，門診部將緊貼目標(biāo)消費(fèi)群體，能比一般的醫(yī)學(xué)配鏡服務(wù)機(jī)構(gòu)提供更便捷的服務(wù)；另一方面，愛爾的品牌相對于街邊小店又更有吸引力。
    新設(shè)醫(yī)院進(jìn)入盈利期，業(yè)績增長有望加：根據(jù)公司以往的業(yè)績，一般省級(jí)城市的新設(shè)醫(yī)院（二級(jí)醫(yī)院）需要2-3年的培育期，地級(jí)市的新設(shè)醫(yī)院（三級(jí)醫(yī)院）需要1-2年的培育期。培育期后的醫(yī)院一般能保持穩(wěn)定的業(yè)績增長。截止目前，公司已有49家連鎖醫(yī)院，主要的業(yè)績來源是武漢、長沙、沈陽等10家成立較早或成熟后并購的醫(yī)院。上市之后，公司借助資本的力量明顯加快了擴(kuò)張的步伐，2010年至今，公司新設(shè)和收購了27家醫(yī)院。隨著這些醫(yī)院陸續(xù)進(jìn)入盈利期，公司的業(yè)績增長有望加速。