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    事項(xiàng)：
    廣日股份公告：全資子公司廣州廣日電梯工業(yè)有限公司（以下簡稱“廣日電梯”）近日收到廣州市土地開發(fā)中心（以下簡稱“土地開發(fā)中心”）支付的剩余預(yù)付補(bǔ)償款378,773,348.43 元。在此之前，廣日電梯于2012 年12 月3 日收到土地開發(fā)中心支付的部分預(yù)付補(bǔ)償款2億元，截至目前為止，廣日電梯累計(jì)收到土地開發(fā)中心支付的預(yù)付補(bǔ)償款578,773,348.43
    元。
    評(píng)論：
    本次土地收益一次性增厚2013 年EPS0.37 元（+59%）
    根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16 號(hào)－政府補(bǔ)助》相關(guān)規(guī)定，上述政府補(bǔ)助資金378,773,348.43 元將計(jì)入當(dāng)期損益，扣稅后約3.3 億，對(duì)應(yīng)EPS 為0.41元（不考慮增發(fā)攤薄），0.37 元（考慮增發(fā)后）。
    我們原本業(yè)績預(yù)測中不含土地補(bǔ)償收入，預(yù)測2013 年EPS 為0.63 元/股，因而加入土地收益后，每股收益將達(dá)到1.00元/股。
    此次收到3.79 億補(bǔ)償后，加上12 年年末收到的2億，該地塊累計(jì)收到5.79 億補(bǔ)償款。未來的補(bǔ)償金額將由土地拍賣的實(shí)際成交價(jià)格決定（我們預(yù)估仍有望補(bǔ)償13 億，見下文測算），由于拍賣時(shí)間不定，因而暫不計(jì)入14~15 年EPS。
    2013 年6月恒大在臨近地塊高價(jià)拿地，按此上調(diào)廣日土地補(bǔ)償金額至19 億元
    2013 年6 月18 日，恒大地產(chǎn)以23 億總價(jià)奪得沙太南路623 號(hào)之一白云配件廠地塊，該地塊成交樓面地價(jià)高達(dá)15950元/平米，以最高限制地價(jià)溢價(jià)率45%拍出。
    原廣日電梯工業(yè)園距離該地塊僅1公里，若按該拍賣價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，補(bǔ)償總金額將接近19 億元，扣除已經(jīng)累計(jì)收到的預(yù)
    付補(bǔ)償款5.79 億元后，仍潛在高達(dá)13 億元的補(bǔ)償額將在未來幾年中支付給公司土地補(bǔ)償資金部分到賬有助于公司產(chǎn)能擴(kuò)張和新業(yè)務(wù)拓展公司對(duì)未來發(fā)展制定了系列擴(kuò)張計(jì)劃，包括圍繞日立4大電梯基地建設(shè)相應(yīng)的零部件產(chǎn)能，提升廣日電梯營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，
    以及在LED、汽車線束等新業(yè)務(wù)上拓展等。部分?jǐn)U張計(jì)劃不在增發(fā)募投項(xiàng)目以內(nèi)，因而，土地補(bǔ)償資金的部分到賬將增加公司資本實(shí)力，為非募投項(xiàng)目的順利實(shí)施提供充足的資金保障。
    若考慮未來的土地補(bǔ)償價(jià)值，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2014 年P(guān)E僅10.6 倍，推薦
    若在當(dāng)前90 億市值中扣除17 億土地價(jià)值，其他業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)市值73 億，對(duì)應(yīng)2014 年0.80 元/股業(yè)績預(yù)測的PE 估值僅為
    10.6 倍（增發(fā)攤薄后）。因而，我們認(rèn)為，當(dāng)前股價(jià)并未充分反映土地價(jià)值，股價(jià)仍然存在較大的上漲機(jī)會(huì)，維持推薦評(píng)級(jí)。根據(jù)土地補(bǔ)償調(diào)整后的業(yè)績預(yù)測為13~15 年EPS 為1.00、0.80、1.01 元/股。（增發(fā)攤薄后，14~15 年未包含土地價(jià)值）