>> 廣發(fā)證券-廣日股份(600894)擬再融資用于提升公司研發(fā)生產(chǎn)能力-131010
| 上傳日期： |
2013/10/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
真怡，羅立波，董亞光 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
公司公告將再融資。公司公告將向不超過10 家特定投資者發(fā)行不超過7600 萬股，募集不超過7 個億，用于電梯業(yè)務(wù)廣州基地的升級改造、西部工業(yè)園的建設(shè)、廣日電氣研發(fā)生產(chǎn)升級改造，發(fā)行價格不低于9.29 元。股。
廣州基地的升級改造包括建設(shè)試驗塔及研發(fā)大樓、擴產(chǎn)，西部基地項目主要包括新建電梯及配件生產(chǎn)能力和物流能力，廣日電氣的升級改造項目主要包括研發(fā)能力建設(shè)和擴產(chǎn)。
再融資項目意在長遠。此次發(fā)行股票數(shù)量不超過7600 萬股，按發(fā)行上限股本計算約擴張9.6%。3 個募投項目的建設(shè)期均為18 個月，故建設(shè)期內(nèi)公司的EPS 可能會有所攤薄，但這些項目有利于公司研發(fā)能力提升、區(qū)域布局和LED 項目拓展，有利于公司長遠發(fā)展。同時募集資金將減輕公司的資金壓力、降低公司財務(wù)費用。
公司受益電梯行業(yè)發(fā)展和明確自身定位。電梯需求增長的主要因素在于各層次的城鎮(zhèn)化推進和電梯使用密度的提升以及更新需求；而目前國內(nèi)電梯超過200 萬臺的巨大保有量以及安全法規(guī)政策的發(fā)布實施為行業(yè)帶來了巨大維保需求市場。公司自身電梯業(yè)務(wù)、配件和配套物流業(yè)務(wù)以及參股日立中國使公司受益于不同層次的電梯市場。公司還通過電梯電氣照明同源技術(shù)拓展LED 應(yīng)用業(yè)務(wù)且逐漸成為新的增長點，陸續(xù)簽訂六盤水、陽江、甘肅高速、韓國等大單。公司目標(biāo)是成為智能城市裝備解決方案的提供者。
盈利預(yù)測與投資建議：暫不考慮此次再融資的影響，預(yù)計公司13-15年EPS 分別為0.67、0.77、0.89 元/股，13-15 年增速分別為21.00%、15.09%、15.06%，維持買入評級。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)新開工情況的變化可能影響電梯業(yè)務(wù)；LED 業(yè)務(wù)下游客戶付款進度較慢可能會影響公司LED 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流；LED 業(yè)務(wù)競爭加劇可能將會影響LED 業(yè)務(wù)的盈利水平；日立電梯的生產(chǎn)經(jīng)營變化可能將直接或間接影響公司業(yè)績。
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