>> 申銀萬國-廣日股份(600894)LED實現(xiàn)海外拓展,未來發(fā)展值得期待-130916
| 上傳日期： |
2013/9/18 |
大小： |
269KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李曉光，黃夔 |
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投資要點
公告：公司子公司廣州廣日電氣設(shè)備有限公司與泰國GALAXY SONIC 公司簽署關(guān)于在泰國和柬埔寨區(qū)域內(nèi)開展LED 照明燈具銷售、安裝和售后服務(wù)等事宜的《合作框架協(xié)議書》。
LED 業(yè)務(wù)擴張逐見成效。LED 作為公司“一業(yè)為主，向相關(guān)多元發(fā)展”中重點發(fā)展的多元業(yè)務(wù)之一，市場培育已經(jīng)初見成效。今年以來，公司LED 業(yè)務(wù)陸續(xù)在六盤水、陽江市政府戰(zhàn)略合作協(xié)議、甘肅省高速公路隧道照明項目以及澳門市場等方面得到拓展，加上如今進軍泰國、柬埔寨市場，讓我們看到公司推進LED 業(yè)務(wù)的決心和執(zhí)行力，隨著市場的逐步拓展，將有助于公司LED 業(yè)務(wù)的快速成長。
電梯業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。公司電梯、零部件等與電梯相關(guān)的業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持超過15%的增長，訂單增速預(yù)計超過30%，隨著保障性住房、電梯更新?lián)Q代需求的提升將有助于電梯行業(yè)維持15%左右的速度穩(wěn)定增長，也將有力的支撐公司電梯業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。
維保業(yè)務(wù)未來值得期待。《特種設(shè)備安全法》通過規(guī)定電梯的安裝、改造、修理，必須由電梯制造單位或者其委托的依照本法取得相應(yīng)許可的單位進行，將有助于規(guī)范目前的電梯維保業(yè)務(wù)，在逐步緩解電梯行業(yè)的日益突出的安全問題的同時，也將為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤，減少業(yè)績的波動。維保業(yè)務(wù)更多看重電梯保有量，日立作為國內(nèi)電梯保有量最多的企業(yè)，維保業(yè)務(wù)的規(guī)范化將使公司受益更多。
維持評級為“增持”。隨著公司電梯業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長以及LED 業(yè)務(wù)的逐步成長，我們預(yù)計，2013-2015 年公司將實現(xiàn)收入43.9/55.3/68.5 億元，歸屬母公司所有者凈利潤分別為5.4/6.5/7.9 億元，對應(yīng)EPS 為0.68/0.83/1.01 元，對應(yīng)PE 為15/13/10，維持“增持”評級。
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