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投資要點(diǎn)：
    事件：公司公告非公開發(fā)行預(yù)案，擬發(fā)行不超過 7600 萬股，募集不超過7 億元，發(fā)行價(jià)不低于 9.29 元/股，用于廣日電梯研發(fā)生產(chǎn)基地升級(jí)改造、廣日電氣研發(fā)生產(chǎn)基地升級(jí)改造和廣日西部工業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目。公司還公告了韓國(guó)HANIL TNC 3.5 億元80 萬盞LED 路燈意向訂單、擬發(fā)行中票規(guī)模由5 億元下調(diào)至不超過4 億元、未來三年股東回報(bào)規(guī)劃等一系列方案。
    結(jié)論：非公開發(fā)行預(yù)案、LED 大單等，驗(yàn)證前期推薦邏輯?？紤]廣州日立持續(xù)增長(zhǎng)以及未來3 年份額有提升空間，上調(diào)2013-2015 年盈利預(yù)測(cè)，上調(diào)前為0.64、0.78、0.94 元，上調(diào)后為0.71、0.89、1.09 元，若考慮增發(fā)，攤薄后為0.65、0.81、1.00 元，目標(biāo)價(jià)由12 元上調(diào)至14.6 元，相當(dāng)2013 年20.6 倍PE，與行業(yè)水平相當(dāng)，且不高于未來3 年CAGR，增持。
    點(diǎn)評(píng)：1）非公開發(fā)行預(yù)案驗(yàn)證我們前期推薦邏輯“自主品牌廣日壯大終有時(shí)” 、“LED 業(yè)務(wù)不斷做大”。通過本次非公開發(fā)行，公司在全國(guó)將形成廣州、成都、天津、昆山四大中心，有利于公司獲得更多的份額。
    2）鑒于對(duì)電梯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局判斷，以及對(duì)廣州日立網(wǎng)點(diǎn)布局和發(fā)展策略的理解，預(yù)計(jì)廣州日立（公司參股30%）未來3 年內(nèi)市場(chǎng)份額會(huì)繼續(xù)提升，預(yù)計(jì) 2013-2015 年貢獻(xiàn)的投資收益增速分別在40%、25%、20%左右。
    3）我們對(duì)于電梯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化的判斷是，未來3 年，受益試驗(yàn)塔和維保規(guī)范兩大政策刺激，行業(yè)集中度加速提升，有品牌和網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)資外資電梯都受益；中長(zhǎng)期來看，內(nèi)資品牌份額提升是主要趨勢(shì)。
    4）作為非公開發(fā)行預(yù)案募集資金投向之一的LED 業(yè)務(wù)，不斷簽訂大單，發(fā)展超出我們預(yù)期，預(yù)期將成為公司新的增長(zhǎng)極。