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   2014年P(guān)DT有望進(jìn)行規(guī)模建設(shè)：受到國(guó)內(nèi)反恐局勢(shì)緊張的影響，國(guó)內(nèi)安全部門的信息化建設(shè)將進(jìn)一步提速。目前已經(jīng)有全國(guó)十幾個(gè)省的公安部門完成了PDT建網(wǎng)規(guī)劃，十二五也進(jìn)入了經(jīng)費(fèi)撥付的高峰期。我們預(yù)計(jì)2014年第二季度有望開始大規(guī)模的PDT招標(biāo)，全年市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)十億量級(jí)。作為國(guó)內(nèi)公安模擬專網(wǎng)的龍頭，我們預(yù)計(jì)公司將獲得50%左右的份額。雖然在局部地區(qū)公司將與東方通信和承聯(lián)通信展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，但考慮到公司的技術(shù)實(shí)力、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用基礎(chǔ)及用戶口碑，50%份額應(yīng)該不是激進(jìn)的估計(jì)。 
   2014年DMR仍有望維持高速增長(zhǎng)：2013全年公司DMR預(yù)計(jì)收入約4.5億-5億元（尚待公司最終數(shù)據(jù)），同比增長(zhǎng)50%以上。增長(zhǎng)基本是靠渠道商產(chǎn)生的。目前全球就公司和Moto有較為成熟的DMR產(chǎn)品，Moto占據(jù)其中90%的市場(chǎng)，公司有較大的進(jìn)攻空間。今年整體DMR收入低于公司預(yù)期，主要是有部分大項(xiàng)目未能如期落地。公司在10月10日已經(jīng)發(fā)布了800-1000元的低端DMR手機(jī)，為了留住模擬終端里面的高端客戶，目前市場(chǎng)反應(yīng)不錯(cuò)。由于市場(chǎng)需求較高，我們認(rèn)為2014年DMR終端仍有望保持較高增速。 
   2014年公司有望采用自有Tetra產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)軌道交通市場(chǎng)：2013年全年Tetra預(yù)計(jì)收入3.3億元（尚待公司最終數(shù)據(jù)），主要是德國(guó)子公司在海外斬獲的訂單。德國(guó)子公司可能全年仍然略微虧損。目前公司準(zhǔn)備從之前代理歐宇航的Tetra設(shè)備改為銷售自身德國(guó)子公司的Tetra設(shè)備，目前公司正嘗試進(jìn)入深圳地鐵三期招標(biāo)，如能獲得成功，將有望在軌道交通領(lǐng)域樹立起一個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目。 
   投資建議：目前十幾個(gè)省份的公安部門完成了PDT建網(wǎng)規(guī)劃，且十二五即將進(jìn)入經(jīng)費(fèi)撥付高峰，公司PDT產(chǎn)品有望在2014年真正迎來銷售高峰。我們上調(diào)公司2014-2015年EPS為1.01元及1.29元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為27x及22x，上調(diào)公司為"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。