>> 興業(yè)證券-海能達(002583)中報業(yè)績符合預(yù)期,靜待PDT落地-130815
| 上傳日期： |
2013/8/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李明杰 |
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點評：
海外業(yè)務(wù)拉動公司收入開始恢復(fù)快速增長
2013 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.3 億，同比增長16.7%，2 季度同比增長25%，自2011 年三季度以來收入增速首次恢復(fù)到兩位數(shù)以上；主要來自海外業(yè)務(wù)拉動：2013 上半年公司海外收入3.44 億，同比增長24%。其中TETRA 收入1.18 億，同比大幅增長158%，超出市場預(yù)期，主要原因在于海外營銷體系日趨完善，品牌知名度提升所致；DMR 上半年收入1.4億，同比增長14.57%，低于市場預(yù)期，主要原因在于中東地區(qū)季節(jié)性因素導(dǎo)致部分訂單尚未落實。
數(shù)字產(chǎn)品快速增長推動公司毛利率同比大幅提升5 個百分點2013 年上半年公司毛利率達54.5%，同比大幅提升5 個百分點，其中2Q毛利率達54.52%，創(chuàng)歷史新高，主要原因在于公司數(shù)字產(chǎn)品快速增長，帶動公司整體毛利率大幅提升。2013 年上半年公司實現(xiàn)數(shù)字產(chǎn)品收入3億元，同比增長74%；其中TETRA、DMR、PDT 等主要數(shù)字產(chǎn)品毛利率均穩(wěn)定在較高水平。我們認為，未來隨著公司數(shù)字產(chǎn)品的占比進一步提升，公司毛利率還將穩(wěn)步上升。
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