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    公司是國內(nèi)專網(wǎng)無線通信行業(yè)龍頭，具備參與全球競爭的能力。公司從事對講機(jī)終端、集群系統(tǒng)等專網(wǎng)無線通信設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供整體解決方案。產(chǎn)品主要應(yīng)用于政府公共安全部門、公用事業(yè)以及工商企業(yè)的應(yīng)急通信、指揮調(diào)度和日常工作通信等。公司對內(nèi)具有技術(shù)和品牌優(yōu)勢，對外具有價(jià)格和區(qū)位優(yōu)勢，產(chǎn)品線齊全，海外營收占比超過60%，具備參與全球競爭的能力。
    全球?qū)＞W(wǎng)無線通信數(shù)字時代來臨，公司有望進(jìn)一步提升份額。全球?qū)＞W(wǎng)無線通信市場有望每年保持5-6%的增長，到2018年預(yù)計(jì)市場規(guī)模為133億美元。在全球?qū)＞W(wǎng)無線通信模擬轉(zhuǎn)數(shù)字的過程中，市場份額有望重新劃分，公司相比其他競爭者有一定的成本優(yōu)勢，同時產(chǎn)品線豐富，銷售渠道遍布主要地區(qū)，預(yù)計(jì)公司的市場份額將逐步提升。
    未來3年國內(nèi)PDT部署有望催化公司加速成長。公安部已制定模擬集群向PDT轉(zhuǎn)換的規(guī)劃，公安模數(shù)轉(zhuǎn)換市場較確定，該市場規(guī)模有望超過100億元，公司在公安模擬集群系統(tǒng)份額占比達(dá)30%，將成為模數(shù)轉(zhuǎn)換的主要受益者。另外石油石化、軌道交通、鐵路等行業(yè)需求逐步興起，公司產(chǎn)品具備國際品質(zhì)且價(jià)格低于國外巨頭，在公用事業(yè)市場上具有替代國外競爭產(chǎn)品的潛力。
    維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。我們看好全球?qū)＞W(wǎng)無線通信行業(yè)的發(fā)展和公司未來的成長性，公司業(yè)績將穩(wěn)步增長，預(yù)計(jì)2013-2015年的營收為16.3億、21.3億和25.7億元，每股盈利為0.53、0.69和0.80元，對應(yīng)最新收盤價(jià)的PE為36倍、28倍和24倍，維持公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。