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投資要點(diǎn)：
   核心投資觀點(diǎn) ：公安部會(huì)議對(duì) PDT支持態(tài)度明確，計(jì)劃今年 35個(gè)城市進(jìn)行試點(diǎn)，并納入考核指標(biāo)。表明PDT 部署已有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，消除市場(chǎng)對(duì)該領(lǐng)域發(fā)展不確定性的擔(dān)憂，未來(lái)發(fā)展前景更加明確。（慧博投研資訊）海能達(dá)為PDT 領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯進(jìn)一步被驗(yàn)證。預(yù)計(jì)公司13-14 年EPS 分別為0.52、0.74 元，增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22.31 元。
    35 城市進(jìn)行PDT 試驗(yàn)網(wǎng)部署。2012 年建設(shè)的新疆以及大慶PDT 項(xiàng)目已經(jīng)取得良好示范效應(yīng)。2013 年4 月公安部會(huì)議明確指示，今年35 個(gè)城市進(jìn)行PDT 試驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)。我們估計(jì)總體投入規(guī)模約5-7 億。
    根據(jù)公司在該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將在50%以上。相比于2012 年6000 萬(wàn)左右的收入，公司今年P(guān)DT 業(yè)務(wù)爆發(fā)增長(zhǎng)已經(jīng)明確。
    DMR 仍將作為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要?jiǎng)恿Α?012 年全球DMR 市場(chǎng)規(guī)模同比翻倍，公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)120%。我們判斷DMR 仍處于快速部署階段，行業(yè)今年有望仍保持50%左右增長(zhǎng)。DMR 約占公司數(shù)字化產(chǎn)品收入的半數(shù)，行業(yè)維持景氣確保公司今年的成長(zhǎng)性。
    Tetra 業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升。Tetra 業(yè)務(wù)主要由德國(guó)HMF 公司負(fù)責(zé)。由于歐洲市場(chǎng)Tetra 市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟，HMF 未來(lái)市場(chǎng)更多為亞非拉國(guó)家。
    HMF 業(yè)務(wù)優(yōu)化潛力主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：自身銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)建立和利用海能達(dá)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，以及將生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷移至深圳。