>> 招商證券-海能達(002583)數(shù)字產(chǎn)品進入收獲期,業(yè)績重歸高速增長軌道-130526
| 上傳日期： |
2013/5/27 |
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| 2002KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦-A（上調(diào)） |
作者： |
陳鵬，張良勇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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海能達是行業(yè)龍頭，掌握核心數(shù)字技術(shù)。公司是國內(nèi)無線集群行業(yè)的龍頭企業(yè)，全球主流提供商之一。（慧博投研資訊）行業(yè)進入“模轉(zhuǎn)數(shù)”升級期，海能達是全球唯一同時掌握TETRA、DMR、PDT 等數(shù)字通信標準核心技術(shù)的廠商，中國標準PDT 的主要制訂者，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢顯著。相比國外主要競爭對手，產(chǎn)品性價比優(yōu)勢明顯。
13 年業(yè)績反轉(zhuǎn)確定，Q2 迎來盈利拐點。13 年業(yè)績反轉(zhuǎn)主要的原因包括：一、市場回暖、激勵機制優(yōu)化、公司產(chǎn)品的優(yōu)勢，帶來了收入的迅速增長；二、、公司費用的有效控制。預計Q2 單季度凈利潤在4000 萬左右，是歷史高點，Q3、Q4 業(yè)績會環(huán)比逐漸提高，繼續(xù)迎來單季度盈利高點。
13 年收入將實現(xiàn)大幅增長。模擬產(chǎn)品2013 年戰(zhàn)略調(diào)整，收入恢復增長。PDT是13 年主要看點，公司優(yōu)勢非常明顯，13 年大規(guī)模啟動建設(shè)，預計6 月份開始陸續(xù)招投標。DMR 行業(yè)高速增長，海能達是擁有DMR 成熟產(chǎn)品僅有的幾家公司之一，憑借其性價比優(yōu)勢保持高速增長。TETRA 已推出下一代技術(shù)產(chǎn)品，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，未來會成為公司重要利潤支柱。
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