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    業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，略超預(yù)期。公司2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.4億元，同比大幅增長(zhǎng)60.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.93億元，同比大幅增長(zhǎng)37.4%；每股收益0.71元，略高于預(yù)期。公司營(yíng)業(yè)收入中施工收入預(yù)計(jì)有12億元，較2012年增長(zhǎng)約30%；機(jī)場(chǎng)北通道審價(jià)差7億元，同比增長(zhǎng)約45%（北通道項(xiàng)目審價(jià)差全部確認(rèn)完畢）。盈利大幅增長(zhǎng)的主要原因除收入大幅增長(zhǎng)外，還得益于部分迪士尼項(xiàng)目開(kāi)始確認(rèn)投資收益和審價(jià)差。 迪士尼及省外項(xiàng)目將迎收獲期。預(yù)計(jì)公司今年將有三條迪士尼道路項(xiàng)目新增投資收益和確認(rèn)審價(jià)差，此外去年收購(gòu)集團(tuán)之浦建集團(tuán)今年有望開(kāi)始并表預(yù)計(jì)增厚業(yè)績(jī)5%。由于去年機(jī)場(chǎng)北通道審價(jià)差結(jié)算基數(shù)極高，預(yù)計(jì)今年業(yè)績(jī)將有小幅下滑。但周鄧公路、常州果香湖路、諸暨省道、無(wú)錫經(jīng)開(kāi)區(qū)項(xiàng)目將于2015/2016年陸續(xù)開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)公司明年起業(yè)績(jī)將迎來(lái)明顯增長(zhǎng)。 將積極探索環(huán)保經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，優(yōu)勢(shì)顯著。
    公司年報(bào)中披露今年將積極跟蹤探索環(huán)保BOT、TOT、BOO等經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，將在條件成熟的情況下，按照公司戰(zhàn)略要求進(jìn)行相應(yīng)投資。公司作為從事市政道路項(xiàng)目投融資項(xiàng)目管理專(zhuān)業(yè)公司，在項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)、高學(xué)歷人才儲(chǔ)備、融資能力、資金實(shí)力等方面均具有顯著優(yōu)勢(shì)。尤其是公司每年從機(jī)場(chǎng)北通道項(xiàng)目中回收18-20億元現(xiàn)金（直至2017年為止）以及目前賬上18億元現(xiàn)金將為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所需的投資和外延擴(kuò)張?zhí)峁┏掷m(xù)而強(qiáng)大的資金支持。 集團(tuán)持股比例仍低，國(guó)企改革具有較大潛力。目前浦發(fā)集團(tuán)實(shí)際持有公司股權(quán)比例僅為25.12%（盡管公司于2013年完成了對(duì)集團(tuán)持有的浦建集團(tuán)收購(gòu)，但由于是現(xiàn)金收購(gòu)，集團(tuán)對(duì)公司的控股比例仍未得到提升），預(yù)計(jì)未來(lái)上海國(guó)資系統(tǒng)資產(chǎn)證券化要求將促使集團(tuán)采取各種方式提高控制權(quán)比例。此外，作為浦東新區(qū)國(guó)資委下屬企業(yè)，在上海國(guó)企改革浪潮之下公司亦具有較大改革潛力。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素：BT項(xiàng)目承接或執(zhí)行進(jìn)度慢于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；異地項(xiàng)目賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。 盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。根據(jù)最新項(xiàng)目進(jìn)度，我們預(yù)測(cè)公司2014/2015/2016年EPS分別為0.62/0.76/0.80元（原2014/15年預(yù)測(cè)為0.77/0.86元），當(dāng)前股價(jià)為10.55元，對(duì)應(yīng)2014/2015/2016年P(guān)E17/14/13倍?？紤]公司未來(lái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、外延擴(kuò)張、國(guó)企改革潛力，我們認(rèn)為公司股價(jià)可享受2014年25倍市盈率，目標(biāo)價(jià)15.40元，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。