>> 中信建投-西山煤電(000983)下半年EPS僅0.06元,預計焦煤價格難好轉(zhuǎn),維持中...-140401
| 上傳日期： |
2014/4/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
王祎佳，李俊松 |
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此報告為加密報告 |
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公司公布2013 年年報
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入295 億元，同比下滑5.54%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤10.56 億元，同比下滑41.66%，折合EPS0.34 元，其中四季度單季0.02 元。公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10 元（含稅）。此外公司擬投資13.765 億元設(shè)立古交西山發(fā)電有限公司，建設(shè)古交電廠三期（260 萬千瓦熱值煤熱電項目）工程。
簡評
精煤率下降，原煤、洗混煤增加
報告期內(nèi)公司生產(chǎn)原煤2947 萬噸，同比增加5.48%；其中洗精煤1379 萬噸，同比增加2.76%。公司商品煤銷量2837 萬噸，同比增加11.52%；其中精煤合計銷量1294 萬噸，同比增加18 萬噸，精煤洗出率由2012 年的91%下滑到83%。2013 年公司原煤銷量162 萬噸，同比增加211.54%；洗混煤銷量1277 萬噸，同比增加11.72%；煤泥銷量104 萬噸，同比增加42.5%。
成本小幅下行，但價格下跌過多導致噸煤毛利同比下行2013 年公司全年商品煤均價為578.17 元/噸，較13 年中期的605元/噸繼續(xù)下滑，按均價測算，下半年均價為551 元/噸。公司商品煤均價相比2012 年全年的705 元/噸跌幅超過100 元。均價下跌除了受到整體煤價下行影響外，報告期內(nèi)公司煤泥、原煤及洗混煤銷量增加較多，而精煤銷量增加較少進一步拉低均價。成本方面，公司全年噸煤成本334 元/噸，較中期的337 下跌3 元/噸，同比則大幅下降26 元/噸。但全年公司噸煤毛利僅244 元，同比下降102 元。
受益煤價下跌電力熱力業(yè)務(wù)毛利率上行
報告期內(nèi)公司發(fā)電量為159 億度，同比增加28.23%；售電量為145 億度， 同比增加30.63%；公司報告期內(nèi)供熱264 萬GJ。公司電力及工業(yè)業(yè)務(wù)收入47.7 億元，毛利率達到18%，相比2012年全年的9.3%大幅上升，相比上半年的17.6%也小幅增加。其他業(yè)務(wù)方面，公司報告期內(nèi)公司煤氣、焦油、焦炭等業(yè)務(wù)盈利能力好轉(zhuǎn)，其中煤氣業(yè)務(wù)毛利率8.15%，同比上行26.67%；盈利能力下降的業(yè)務(wù)包括硫胺、輕苯。
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