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     煤焦價(jià)格低迷致3 季度業(yè)績(jī)環(huán)比下滑80.8%   公司前3 季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)9.6 億元，同比回落49.8%，折合每股收益0.31 元。其中單季度EPS 分別為0.17 元、0.11 元、0.02 元， 3 季度業(yè)績(jī)同比回落74.2%，環(huán)比2 季度下滑80.8%，主要由于煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，其中由于毛利下滑對(duì)3 季度EPS 環(huán)比2 季度的影響為-0.10 元。  
    8 月中旬以來(lái)煤價(jià)企穩(wěn)回升   8 月中旬以來(lái)，伴隨下游鋼鐵行業(yè)需求回升，公司鐵路煤車板價(jià)自8 月20 起大幅上調(diào)，漲幅在20-40 元不等，此后9 月和10 月初公司又再度上調(diào)煤價(jià)，截止10 月初，公司焦煤鐵路車板價(jià)相對(duì)8 月上旬的階段低點(diǎn)已累計(jì)上漲60-120 元不等（平均漲幅約10%）。預(yù)計(jì)公司4 季度綜合售價(jià)有望改善。不過(guò)，由于四季度公司費(fèi)用可能出現(xiàn)集中計(jì)提的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)整體改善幅度不明顯。  公司未來(lái)產(chǎn)能增長(zhǎng)空間不大，整合礦產(chǎn)能釋放將再推遲   13 年上半年公司原煤和洗精煤產(chǎn)量分別為1532 萬(wàn)噸和705 萬(wàn)噸，同比分別上升6.26%和回落1.10%；商品煤銷量1434.6 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.4%。  公司未來(lái)產(chǎn)能增長(zhǎng)空間不大，主要來(lái)源于：（1）整合煤礦：整合后的產(chǎn)能為540 萬(wàn)噸/年，其中臨汾地區(qū)整合煤礦6 座，產(chǎn)能合計(jì)為480 萬(wàn)噸；古交地區(qū)整合煤礦1 座，產(chǎn)能為60 萬(wàn)噸；（2）安澤新建礦（700 萬(wàn)噸，60%）， 目前尚未拿到批文。10 月以來(lái)山西進(jìn)行安全大整頓，預(yù)計(jì)公司整合煤礦的投產(chǎn)進(jìn)度將繼續(xù)推遲。
      預(yù)計(jì)13-15 年業(yè)績(jī)分別為0.34 元、0.33 元、0.37 元，維持"持有"   預(yù)計(jì)公司13-15 年EPS 分別為0.34 元、0.33 元、0.37 元，13 年P(guān)E25 倍， 估值優(yōu)勢(shì)不明顯，近期由于近期山西安全大整頓，對(duì)焦煤價(jià)格將形成支撐， 維持公司"持有"評(píng)級(jí)。