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    事件：
    公司公布2013 年年報(bào)，2013 年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.42 億元，同比增長15.47%，營業(yè)利潤1.22 億
    元，同比增長57.37%，歸屬于母公司所有者凈利潤0.95 億元，同比增長57.30%，基本每股收益0.27 元，
    利潤分配預(yù)案為每10 股派現(xiàn)金紅利0.50 元（含稅）。觀點(diǎn)：產(chǎn)能有效釋放，銷售業(yè)績明顯增長。公司主營紙箱、紙板以及緩沖包裝材料。自2008年上市以來，公司集中跑馬圈地，目前已基本完成第一階段的全國生產(chǎn)基地布局，服務(wù)區(qū)域已涵蓋華南、華中、華北、華東和西南，包括武漢、合肥、重慶、成都四大工廠在內(nèi)，已擁有23家生產(chǎn)基地。2013年，公司各主要生產(chǎn)線實(shí)際利用產(chǎn)能延續(xù)釋放，訂單同比擴(kuò)大，帶動(dòng)產(chǎn)品銷量同比增長12%，收入同比增長15%，邁上24億元的新臺(tái)階，華南、華中和西南片區(qū)的收入增速在11%-15%，華東增速最為明顯，達(dá)到47%。
    規(guī)模效應(yīng)和服務(wù)增值提升產(chǎn)品盈利能力。本年，公司包裝產(chǎn)品綜合毛利率提升2.09個(gè)百分點(diǎn)至19.14%，其中主打產(chǎn)品紙箱毛利率提升2.23個(gè)百分點(diǎn)至20.38%，自2010年以來首次重回20%以上區(qū)間。我們認(rèn)為公司主營產(chǎn)品盈利能力的提升主要源于兩個(gè)方面，一是隨著產(chǎn)銷規(guī)模的擴(kuò)大，成本攤薄效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)；二是公司研發(fā)創(chuàng)新不斷跟進(jìn)，深度識(shí)別客戶需求，以包裝整體設(shè)計(jì)解決方案為核心的服務(wù)模式提升了產(chǎn)品附加值。
    外延擴(kuò)張不止，“集團(tuán)化、大客戶”戰(zhàn)略指引未來成長。公司堅(jiān)定實(shí)施“集團(tuán)化、大客戶”戰(zhàn)略，憑借不斷擴(kuò)大的生產(chǎn)布局和標(biāo)準(zhǔn)化高質(zhì)量產(chǎn)品服務(wù)模式已經(jīng)在差異化戰(zhàn)場初步告捷，五大客戶收入占比逐年攀升。展望未來，公司的外延式擴(kuò)張仍在繼續(xù)，目前武漢、重慶、鄭州、天津、佛山、滁州、營口、衛(wèi)輝、青島均有項(xiàng)目儲(chǔ)備，服務(wù)對(duì)象不乏青島海爾等知名客戶。公司主要客戶所處的家電、食品飲料等行業(yè)正經(jīng)歷集中化趨勢，與公司“集團(tuán)化、大客戶”戰(zhàn)略相得益彰，相信公司日益完善的生產(chǎn)布局以及突出的研發(fā)和供應(yīng)能力能很好地契合這一趨勢，實(shí)現(xiàn)業(yè)績成長