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      1．事件 
    公司公布2013年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)收入59.98億元，同比增長8.2%。歸屬凈利潤6.27億元，同比增長4.12%。每股收益為0.356元，凈資產(chǎn)收益率為10.38%。
    2．我們的分析與判斷 
    （一）主業(yè)保持穩(wěn)定增長 
    2013年公司整體上保持穩(wěn)定增長的趨勢(shì)，航空產(chǎn)品收入增長7%，非航空防務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)拓展，同比增長11%。公司完成了對(duì)航電領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)的整合，包括青云儀表、東方儀表和蘇州長風(fēng)，進(jìn)一步提高了盈利能力。 分產(chǎn)品看，飛行儀表增長最快，增速達(dá)89%以上，飛行告警系統(tǒng)收入增長69%，大氣數(shù)據(jù)系統(tǒng)和傳感器、敏感元件收入增速也超過30%。飛機(jī)航姿系統(tǒng)、座艙操控系統(tǒng)等收入下降較多，降幅為30%-40%的水平。 公司航電產(chǎn)品的毛利率同比下降2.6%，使得利潤增長速度低于收入增速。 
    （二）2014年業(yè)績可能下降 2014年公司銷售收入增長將加快，公司銷售計(jì)劃為70.2億元，同比增長17.1%。不過公司利潤總額計(jì)劃為6.54億元，同比下降15%。公司預(yù)計(jì)利潤下降的主要原因?yàn)椋汗救ツ瓴扇鶆?wù)融資的方式收購航電企業(yè)，將增加今年的財(cái)務(wù)費(fèi)用7970萬元，公司還于2013年12月成立了商業(yè)創(chuàng)新中心，培育新項(xiàng)目，加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整，預(yù)計(jì)該中心全年的研發(fā)和運(yùn)營費(fèi)用為10786萬元。如果不考慮這兩項(xiàng)費(fèi)用，預(yù)計(jì)公司2014年利潤將增長10%左右。 
    （三）未來持續(xù)整合航電系統(tǒng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 公司是中航工業(yè)航電系統(tǒng)公司的主要上市平臺(tái)，預(yù)計(jì)未來隨著國家關(guān)于研究所改制政策的落實(shí)，航電系統(tǒng)研究所的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會(huì)盡快注入上市公司。由于待注入資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，如果注入，將對(duì)上市公司業(yè)績有較大增厚。