>> 興業(yè)證券-萬華化學(xué)(600309)MDI持續(xù)增長,新興業(yè)務(wù)前景樂觀-140415
| 上傳日期: |
2014/4/15 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
劉曦,鄭方鑣 |
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此報告為加密報告 |
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事件: 萬華化學(xué)發(fā)布2013 年年報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入202.38 億元,同比增長26.9%;實現(xiàn)營業(yè)利潤42.61 億元,同比增長17.9%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.91 億元,同比增長23.1%。按21.62 億股的總股本計,實現(xiàn)每股收益1.34 元(扣除非經(jīng)常性損益后為1.29 元),每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為1.79 元。公司擬每10 股派現(xiàn)金紅利7 元(含稅)。 其中第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.64 億元,同比增長7.6%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.55 億元,(由于上年同期階段性的高基數(shù))同比下降20.8%,折合EPS 0.26 元。 點評: 萬華化學(xué)2013 年業(yè)績與我們此前EPS 為1.36 元的預(yù)測基本相符,MDI量價齊升是公司業(yè)績增長的主要原因。 銷售收入首次突破200 億元大關(guān),市場話語權(quán)持續(xù)提升。2013 年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入202.38 億元,同比增長26.9%;其中異氰酸酯業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入149.05 億元,同比增長20.9%,其他業(yè)務(wù)(TPU、IP 特種胺等新材料,以及熱電等)實現(xiàn)收入53.33 億元,同比增長47.4%。 我們估計2013 年公司MDI 銷量同比增速在20%左右。在全球經(jīng)濟放緩、日韓企業(yè)出貨量增加等不利因素影響下,公司MDI 產(chǎn)品的市場份額仍在持續(xù)提升,出口市場也漸成規(guī)模,公司在MDI 市場的話語權(quán)得到進一步鞏固和提升
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