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    2013 年?duì)I業(yè)收入23.56 億元，同比增長60%，歸于上市公司股東的凈利潤4.12 億元，同比增長86%，攤薄每股收益0.69 元（扣除非經(jīng)常性損益后達(dá)3.81 億元，同比增長79%）。其中報(bào)媒網(wǎng)絡(luò)板塊及總部（費(fèi)用推算約3,000 余萬元）、邊鋒浩方互動(dòng)娛樂版塊（并表5-12 月）分別貢獻(xiàn)54%和46%的凈利。以備考業(yè)績(jī)計(jì)算，則報(bào)媒、邊鋒浩方及總部費(fèi)用各占凈利的50%、56%和-6%。新媒體業(yè)績(jī)占比過半，用戶導(dǎo)向及互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略推進(jìn)超預(yù)期。2013 年擬每股現(xiàn)金分紅0.35 元，10 轉(zhuǎn)增10。持續(xù)看好其擁抱互聯(lián)網(wǎng)、平臺(tái)化轉(zhuǎn)型的舉措及管理層的開放心態(tài)及資源調(diào)度能力，2014 年關(guān)注電競(jìng)、OTT、O2O 等平臺(tái)新布局及成效，維持買入評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    報(bào)媒：原有報(bào)媒（不包括浙江在線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)）扣非后凈利潤2.57 億元，同比增長7%，完成承諾的108%。地產(chǎn)傳媒中心、旅游全媒體中心的成立依托優(yōu)勢(shì)廣告行業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展，用戶導(dǎo)向下的資訊及O2O 服務(wù)性收入比重提升。
    邊鋒浩方：邊鋒與浩方5-12 月并表利潤約1.91 億元。2013 年末尚有2.65 億元的游戲點(diǎn)卡虛擬幣遞延收入。邊鋒全年收入5.46 億元，凈利2.82 億元，增幅近40%，完成承諾的111%，超預(yù)期。最好電競(jìng)平臺(tái)的打造順利推進(jìn)——2013 年華奧浙報(bào)NEST 全國電競(jìng)大賽共設(shè)5 大主流電競(jìng)項(xiàng)目，線上預(yù)選超過4,000 人報(bào)名，觀看流量大，起凡一方面成為電競(jìng)平臺(tái)的重要支撐力量，同時(shí)也有自己的發(fā)展空間。
    用戶導(dǎo)向、互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型：“互聯(lián)網(wǎng)樞紐型傳媒集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)”不變，三大平臺(tái)/四大產(chǎn)品線升級(jí)為新聞及資訊、O2O（“力爭(zhēng)在2015年完成若干成功的傳媒服務(wù)案例”）和互動(dòng)娛樂（包括游戲、視頻等）；圍繞用戶為核心的大數(shù)據(jù)建設(shè)工作持續(xù)，目前報(bào)媒浙江500-600萬訂戶，邊鋒浩方2,000 萬活躍用戶、1,000 萬移動(dòng)活躍用戶，集團(tuán)整體“2015 年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)5,000 萬活躍用戶目標(biāo)”。
    2014 年更多投資布局可期：2013 年出售宋城股份獲利2621 萬元，計(jì)提隨視傳媒1,600 余萬元投資減值，東方星空1,760 萬元盈利。對(duì)外投資1.24 億元，包括華奧星空36%、華數(shù)傳媒2.55%、千分點(diǎn)（數(shù)據(jù)營銷）8.08%、新線投資54.55%（調(diào)整）和當(dāng)貝科技（OTT，邊鋒所投）40%。2014 年基于東方星空投資平臺(tái)的對(duì)外合作及互動(dòng)娛樂、移動(dòng)入口的布局將增加，值得期待。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    傳統(tǒng)報(bào)紙廣告經(jīng)營壓力，新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期。