>> 安信證券-東港股份(002117)IC卡全面遷移,小米推全國電子發(fā)票-140424
| 上傳日期： |
2014/4/24 |
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買入-A |
作者： |
張妮 |
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IC 卡全面遷移，小米推全國電子發(fā)票
■業(yè)績符合預(yù)期：公司2014 年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.88 億元，同比增長19.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4090 萬元，同比增長32.51%；每股收益0.11 元，業(yè)績符合預(yù)期。
■IC 卡全面遷移：我們認(rèn)為在傳統(tǒng)票證業(yè)務(wù)維持較高行業(yè)壁壘的同時，2014 年IC 卡業(yè)務(wù)有望給公司帶來顯著的利潤增量。2013 年全國金融IC 卡新增發(fā)卡量4.67 億張，占全國新增發(fā)卡總量的64%，增長迅猛。公司作為行業(yè)的后進入者，去年IC 卡業(yè)務(wù)剛剛接近盈虧平衡，在手的眾多大行訂單將在2014 年逐步體現(xiàn)。隨著社保IC 卡在全國各省陸續(xù)啟動，公司IC 卡業(yè)務(wù)后勁十足，市場份額有望逐步提升。
■小米推全國電子發(fā)票：小米網(wǎng)作為北京市電子發(fā)票第二家試點企業(yè)，公司為其提供解決方案。4 月8 日米粉節(jié)當(dāng)天小米網(wǎng)共成交211萬單，其中出具電子發(fā)票占比達(dá)59.6%，小米預(yù)估2014 年公司將出貨6000 萬臺手機，出具電子發(fā)票至少3000 萬單，占比超過50%。我們維持前期判斷，電子發(fā)票的推廣進程不斷加快，公司在全國試點中處于領(lǐng)頭地位。此外，互聯(lián)網(wǎng)彩票業(yè)務(wù)的嘗試值得期待。
■盈利預(yù)測和投資建議：我們看好公司向信息服務(wù)類企業(yè)轉(zhuǎn)型的前景，看好電子發(fā)票和互聯(lián)網(wǎng)彩票的巨大施展空間。預(yù)計公司2014-2016年收入增速52.6%、40.3%、22.5%；凈利潤增速47.3%、31.8%、25.6%；維持每股收益（攤薄后）0.53 元、0.69 元和0.87 元，維持“買入-A”評級，目標(biāo)價21 元，對應(yīng)2014 年EPS 的40xPE。
■風(fēng)險提示：電子發(fā)票、互聯(lián)網(wǎng)彩票政策落地的不確定性。
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