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中信建投- 陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)2013年報(bào)及2014一季報(bào)點(diǎn)評(píng)-140425
上傳日期:
2014/4/25
大?。?/td>
201KB
格式:
pdf
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
增持
作者:
王祎佳,李俊松
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事件
公司公布 2013 年年報(bào)和2014 年一季報(bào)
2013 年,公司實(shí)現(xiàn)收入261.69 億元,同比下降13.11%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)9.35 億,同比降低159.12%,折合EPS0.39 元,
其中四季度單季 0.07 元,業(yè)績(jī)略好于預(yù)期;公司擬向全體股東按每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.17 元(含稅)。2014 年一季度公司實(shí)現(xiàn)收入57.75 億元,同比下降25.6%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.23億,同比降低75.51%,折合EPS0.05 元。
煤炭銷量結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定,收購(gòu)原料煤小幅增加 當(dāng)前股價(jià): 5.98 元2013 年,公司原煤產(chǎn)量完成3078 萬(wàn)噸,同比增加1.18%;采購(gòu)集團(tuán)及其子公司煤炭3149 萬(wàn)噸,同比增加4.03%;其中收購(gòu)集團(tuán)原料煤1168 萬(wàn)噸。銷售煤炭5752 萬(wàn)噸,同比增加2.20%。其中塊煤580 萬(wàn)噸,同比降低4.45%;噴粉煤610 萬(wàn)噸,同比降低11.85%;選末煤4313 萬(wàn)噸,同比增加5.09%;煤泥銷量249 萬(wàn)噸,同比增加10.67%。從銷售結(jié)構(gòu)看,2013 年給煤種占比基本保持穩(wěn)定,末煤占比小幅提高2.6 個(gè)百分點(diǎn)到75%,噴粉煤下降2.1個(gè)百分點(diǎn)至10.6%。此外洗塊煤占比10.1%,下降0.7 個(gè)百分點(diǎn);煤泥占比4.3%,增加0.2 個(gè)百分點(diǎn)。
各煤種成本均有不同幅度下降,但綜合毛利仍大幅下滑 股價(jià)表現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)各煤種噸煤成本均有下降,其中噴粉煤下降65 元至479元/噸;末煤下降47 元至347 元/噸;塊煤下降37 元至483 元/噸。
從毛利率角度看,公司三個(gè)主力煤種中下降最多的是噴粉煤,同比下降9.6 個(gè)百分點(diǎn)至29.2%,相比2013 上半年也下降0.8 個(gè)百分點(diǎn)。可見雖成本下降,但煤價(jià)下跌對(duì)整體毛利水平的影響更大。
報(bào)告期內(nèi)公司煤炭業(yè)務(wù)整體毛利率15.6%同比下降4.3 個(gè)百分點(diǎn)。
陽(yáng)泉煤業(yè)上證指數(shù)變更會(huì)計(jì)估計(jì)提高整體毛利率
公司報(bào)告期內(nèi)變更會(huì)計(jì)政策:為突出煤炭主業(yè),同時(shí)減少與集團(tuán)公司及其下屬企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易,2013 年12 月9 日,公司與陽(yáng)
煤集團(tuán)新環(huán)宇國(guó)際貿(mào)易有限公司簽訂《陽(yáng)泉煤業(yè)集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司承包經(jīng)營(yíng)合同》,該承包經(jīng)營(yíng)合同經(jīng)公司第四次臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)后,于2013 年12 月25 日將下屬全資
子公司陽(yáng)泉煤業(yè)集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司承包給新環(huán)宇公司。自此公司不再經(jīng)營(yíng)與煤炭主業(yè)無(wú)關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù),并且收取由新環(huán)宇公司按國(guó)貿(mào)公司 2013 年 12 月凈利潤(rùn)的 80% 確定的承包經(jīng)營(yíng)費(fèi)139.30 萬(wàn)元。根據(jù)公告該項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更影響2013 年?duì)I業(yè)收入減少504.5 億元,成本減少503.0 億元,對(duì)凈利潤(rùn)的影響為零。
華陽(yáng)股份股票研究報(bào)告
中信建投-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)陽(yáng)泉國(guó)貿(mào)回歸集團(tuán)減少關(guān)聯(lián)交易;短期無(wú)顯著增長(zhǎng),...-140425
廣發(fā)證券-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)緩征基金及會(huì)計(jì)變更,平抑14年凈利下滑-140217
中銀國(guó)際-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)貿(mào)易業(yè)務(wù)增收不增利,拖累盈利能力,微利經(jīng)營(yíng)-131025
齊魯證券-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)符合預(yù)期,未來(lái)看整合礦產(chǎn)能釋放及信達(dá)股權(quán)問(wèn)題解決-131024
中信建投-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)三季度是業(yè)績(jī)低點(diǎn),料四季度企穩(wěn)環(huán)比回升-131024
申銀萬(wàn)國(guó)-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)-費(fèi)用控制得力,折舊政策調(diào)整-131024
世紀(jì)證券-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)2013年中報(bào)點(diǎn)評(píng):煤炭?jī)r(jià)量齊跌-130819
招商證券-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)中報(bào)業(yè)績(jī)大幅下滑,煤價(jià)有望止跌趨升-130819
長(zhǎng)城證券-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)半年報(bào)點(diǎn)評(píng):噴粉煤下跌明顯,業(yè)績(jī)彈性變大-130816
光大證券-陽(yáng)泉煤業(yè)(600348)毛利率大幅下降,成本控制較好-130817
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