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    簡(jiǎn)評(píng)
    前三季度收入維持增長(zhǎng)，但盈利能力同比、環(huán)比皆在下降公司2013 年前三季度實(shí)現(xiàn)收入617.02 億元，同比增長(zhǎng)19.21%；但歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)只有7.59 億元，同比下降54.07%。
    與上半年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比下降51.77%的降幅相比降幅仍在擴(kuò)大。實(shí)際上去年三季度每股收益0.14 元，而今年三季度只有每股0.05 元，單季度同比每股凈利潤(rùn)下降64.29%。環(huán)比2季度每股收益0.06 元，公司在3 季度盈利能力環(huán)比也進(jìn)一步變?nèi)酢?br>    母公司盈利3 季度現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，有望止住全年業(yè)績(jī)下滑擴(kuò)大趨勢(shì)母公司2013 上半年每股收益0.16 元，占合并后每股利潤(rùn)0.27 元近60%的比例，其中母公司2 季度單季虧損0.01 元拉低了上半年公司的業(yè)績(jī)。三季度單季母公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.09 元，目前動(dòng)力煤價(jià)企穩(wěn)、噴吹煤價(jià)也呈平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，如果4 季度母公司盈利能力不會(huì)變差，則公司合并后的業(yè)績(jī)降幅應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。
    存貨下降，應(yīng)收賬款與票據(jù)余額平穩(wěn)
    公司2013 年3 季度末存貨8.55 億元與年初14.02 億元相比，下降39%。與上半年末的存貨16.49 億元相比，更是下降了48.15%。
    3 季度的存貨下降與煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)相互印證。另一方面，公司的應(yīng)收賬款雖然比年初增長(zhǎng)了101.9%，但是應(yīng)收票據(jù)比年初下降35.26%。應(yīng)收賬款與票據(jù)的余額之和比之年初只是略微有增。因而，3 季度公司雖然業(yè)績(jī)沒有環(huán)比轉(zhuǎn)好，但是存貨和應(yīng)收類項(xiàng)目并沒有變差。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)會(huì)吞噬近半山西煤炭雜費(fèi)減免獲益
    公司2013 年前3 季度財(cái)務(wù)費(fèi)用1.58 億元，同比增加6514 萬元，預(yù)計(jì)全年會(huì)增加8000 萬元以上。而公司今年通過山西省暫停收取的礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金和煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展基金可增加的1.8億元利潤(rùn)會(huì)被今年的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加吞噬近半。