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事件；
    公司第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 8.01 億元，同比增長(zhǎng) 38.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.01 億元，同比增長(zhǎng)44.51%；EPS 為0.18 元。
    公司同時(shí)預(yù)告今年上半年的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)20%－40%。
    公司主導(dǎo)產(chǎn)品維持較快增長(zhǎng)。通心絡(luò)膠囊、參松養(yǎng)心膠囊和連花清瘟膠囊三大專利中藥為國(guó)家基藥獨(dú)家品種，去年銷售增長(zhǎng)均在50%左右，分別約為9 億元、8 億元和5 億元。今年第一季度的營(yíng)收首次單季度突破8 億元，連花清瘟膠囊由于本季度沒(méi)有流感疫情，增長(zhǎng)偏慢，其余兩大專利中藥仍維持了高速的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)營(yíng)收均在2 億元以上。隨著各地陸續(xù)開(kāi)展基藥招標(biāo)，三大主力產(chǎn)品仍有望創(chuàng)出銷售新高。
    公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰。公司規(guī)劃了專利中藥、國(guó)際制劑、大健康三個(gè)戰(zhàn)略方向。專利中藥，除上述三個(gè)進(jìn)入新版國(guó)家基藥目錄的獨(dú)家品種外，還擁有芪藶強(qiáng)心膠囊、養(yǎng)正消積膠囊等潛力品種，另有周洛通膠囊等八個(gè)新品在研發(fā)中。國(guó)際制劑，確立以自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品出口為核心的國(guó)際化戰(zhàn)略發(fā)展方向，生產(chǎn)車間已通過(guò)美國(guó)FDA 的現(xiàn)場(chǎng)檢查，去年獲得歐盟訂單16 億片，生產(chǎn)已經(jīng)滿負(fù)荷。大健康，推行“醫(yī)、藥、健、養(yǎng)”運(yùn)作模式，已有兩款保健品上市，有十余種產(chǎn)品在研發(fā)中。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2014－2016 年的EPS 分別為0.68 元、0.89元和1.16 元，對(duì)應(yīng)的估值相對(duì)偏高。公司主要產(chǎn)品及在研品種均為壁壘較高的專利中藥，且國(guó)際制劑業(yè)務(wù)正逐漸轉(zhuǎn)好，大健康業(yè)務(wù)也增加了看點(diǎn)，因此給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；中藥材價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。