>> 中銀國際-隧道股份(600820)一季報點評-140429
| 上傳日期： |
2014/5/1 |
大?。?/td>
| 616KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李攀，張?zhí)┬?/b> |
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隧道股份(600820.CH /人民幣9.61, 買入) 一季度實現(xiàn)收入 42.84 億元，同比增幅為 11.7%；歸屬上市公司股東凈利潤 2.67 億元，同比增幅為 31.8%，一季度實現(xiàn)每股收益0.21 元，略好于我的預(yù)期。報告期內(nèi)公司毛利率同比提升了 0.91個百分點。我們預(yù)計公司施工、設(shè)計及運營等業(yè)務(wù)在上半年有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。
一季度公司綜合毛利率為 11.7%，同比升 0.91 個百分點；營業(yè)利潤率為 7.7%，同比升1.99 個百分點；凈利潤率為 6.2%，同比提升 0.95 個百分點。管理費用率為 4.9%，同比下降 2.23 個百分點；銷售費用率為0.2%，同比下降了0.01 個百分點，財務(wù)費用率為 5.7%，同比上升 0.55 個百分點。
公司一季度經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入凈額為 6.05 億元，而去年同期為凈流出7.67 億元，截至一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為 77.6%，比年初下降了0.5 個百分點。
我們維持公司 2014-2016 年每股收益分別為 1.124、1.277、1.434 元，目標(biāo)價12.8元，對應(yīng) 11.4 倍 2014 年市盈率，繼續(xù)維持買入評級。
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