>> 中銀國際-中國鐵建(601186)一季報點(diǎn)評-140430
| 上傳日期： |
2014/5/5 |
大小： |
606KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
李攀，張?zhí)┬?/b> |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
中國鐵建(601186.CH/人民幣 4.36, 買入; 1186.HK/港幣 6.43, 持有)公布2014 年1季度業(yè)績。公司1 季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,081.43 億元，同比增長21.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤20.02 億元，同比增長23.0%；對應(yīng)每股收益0.16 元。
公司 1 季度毛利率10.4%，同比下降0.28 個百分點(diǎn)；營業(yè)利潤率2.2%，同比下降0.03 個百分點(diǎn)；凈利潤率1.9%，同比提升0.03 個百分點(diǎn)。1 季度期間費(fèi)用率5.2%，同比降低0.63個百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率上升0.1個百分點(diǎn)至0.6%，主要是由于1 季度物流貿(mào)易業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)銷售費(fèi)用增加所致；管理費(fèi)用率下降0.68 個百分點(diǎn)至3.6%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.05 個百分點(diǎn)至1.0%。
今年 1-3 月份公司新簽合同總額1,458.561 億元，為年度計(jì)劃的19.04%，同比減少了3.88%。其中，工程承包板塊1,211.723 億元（鐵路工程187.583 億元，同比減少63.38%；公路工程227.062 億元，同比減少7.76%；城市軌道工程215.852 億元，同比增長130.34%；水利電力工程19.636 億元，同比減少24.73%；房建工程302.794 億元，同比增加67.43%；市政工程142.439 億元，同比增加88.19%；機(jī)場碼頭工程4.104 億元，同比減少69.19%），同比增長2.08 %；勘察設(shè)計(jì)咨詢新簽19.921 億元，同比增長56.96%；工業(yè)制造新簽23.761 億元，同比增加32.54%；物流與物資貿(mào)易新簽158.261 億元，同比減少36.44%；房地產(chǎn)新簽41.174 億元，同比減少9.28%；其他業(yè)務(wù)新簽3.721 億元，同比減少32.31%。截至1 季度末，公司未完成合同額17,784.053 億元。
公司 1 季度鐵路工程新簽合同減少主要是受國家投資短暫波動的影響，今年鐵路建設(shè)的總規(guī)模將達(dá)到7,200 億，按照以往的鐵路基建的比例，今年的規(guī)?？赡艹^去年。受益于國家城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，公司的城市軌道工程、房建工程、市政工程新簽合同均有所增加。長期來看，在國家基建投資保持平穩(wěn)增長的預(yù)期下，公司總體收入和利潤有望保持小幅增長。我們維持對公司的盈利預(yù)測以及對A 股的買入評級和H 股的持有評級不變。
|
|
