久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司2013 年1-3 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.41 億元，同比增長(zhǎng)49.85%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-825.39 萬(wàn)元，較上年同期減虧8.59 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)每股收益-0.03 元，預(yù)計(jì)2014 年1-6 月凈利潤(rùn)同增65-110%。
    我們的觀點(diǎn)：
    品牌國(guó)際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)、成功落地。公司自2012 年8 月起推動(dòng)奧佳華（OGAWA）品牌在中國(guó)市場(chǎng)的落地，截至2013 年底，已在全國(guó)設(shè)立門(mén)店220 家，在全國(guó)營(yíng)業(yè)額排名TOP25 的高端百貨商場(chǎng)進(jìn)駐率達(dá)80%，單店?duì)I業(yè)額在2012 年末30%增速的基礎(chǔ)上，再創(chuàng)50%的增長(zhǎng)，并在2014 年1 月完成對(duì)OGAWA 股權(quán)100%的收購(gòu)。目前，公司自有品牌已經(jīng)分布于亞洲（含中國(guó)）、北美、日本市場(chǎng)，銷售貢獻(xiàn)收入占總營(yíng)業(yè)額的17%，預(yù)計(jì)2014 年度營(yíng)業(yè)額權(quán)重將大幅提升至30%以上，COZZIA2013 年在北美的銷售已突破1000 萬(wàn)美元。自有品牌的成熟發(fā)展正在帶動(dòng)公司進(jìn)入業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)期。2014 年1-3 月，OGAWA（中國(guó)）和COZZIA 收入分別同比增長(zhǎng)156.33%、86.70%。
    打造呼吸健康管理平臺(tái)，戰(zhàn)霾保健康。2012 年，公司與HONEYWELL合作開(kāi)發(fā)空氣凈化器等產(chǎn)品，海外銷售迅猛增長(zhǎng)，2013 年收入2.8 億元，同比增幅達(dá)207%。2013 年10 月公司與以鐘南山院士為核心的廣州呼研所簽署了《產(chǎn)學(xué)研戰(zhàn)略合作協(xié)議》，并合作成立廣州蒙發(fā)利空氣凈化科技有限公司，將共同打造基于呼吸系統(tǒng)疾病防治的產(chǎn)學(xué)研平臺(tái)，開(kāi)發(fā)空氣凈化系列產(chǎn)品、呼吸系統(tǒng)疾病輔助治療儀器和設(shè)備。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。新店開(kāi)設(shè)費(fèi)用、銷售費(fèi)用和匯兌損失超預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。我們預(yù)計(jì)，公司2014-2016 年EPS 分別為0.73 元、1.00 元和1.19 元，對(duì)應(yīng)估值為17 倍、13 倍和11 倍，維持增持評(píng)級(jí)。