>> 招商證券-東軟載波(300183)電網(wǎng)信息化交互浪潮有望推動PLC技術(shù)平臺化-140512
| 上傳日期： |
2014/5/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦-A |
作者： |
王建偉，武天祥，張良勇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國網(wǎng)啟動智能交互信息化建設(shè)對于PLC 行業(yè)具備雙重利好。我們認為電網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)對于PLC 行業(yè)具備重要意義。一方面，相比于已有的智能電表市場，新的交互系統(tǒng)安裝提供了市場倍增的機會，PLC 下游市場將從“一家一塊智能電表”向“智能電表+信息化交互系統(tǒng)”的“1+1”模式過度，相當(dāng)于現(xiàn)有智能電表市場規(guī)模翻翻；另一方面，更重要的是電網(wǎng)信息化交互提供了天然的智能家庭網(wǎng)關(guān)，相當(dāng)于在家家戶戶安裝了PLC 終端基礎(chǔ)設(shè)施，圍繞這一網(wǎng)關(guān)有望加速PLC 技術(shù)平臺化，并依托國網(wǎng)系統(tǒng)衍生出系列的新興行業(yè)應(yīng)用，提供了家庭互聯(lián)和智能小區(qū)互聯(lián)等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土壤，將長期利好PLC 技術(shù)的應(yīng)用和推廣。東軟載波作為PLC 載波芯片龍頭有望長期受益。
公司智能視頻交互系統(tǒng)是新看點：有望從法院拓展到教育市場。公司新開發(fā)的智能視頻交互系統(tǒng)已經(jīng)在法院市場斬獲批量訂單，從產(chǎn)品特性來看，公司產(chǎn)品具備較強的性價比優(yōu)勢，同時正積極從法院市場向教育市場推廣，我們認為一旦教育市場拓展成功將打破法院市場的天花板，成為公司新的利潤增長點。
維持“強烈推薦-A”投資評級。我們認為國網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)建設(shè)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供了提供了新的成長空間，公司有望在這一PLC 網(wǎng)關(guān)入戶浪潮中持續(xù)受益。預(yù)估每股收益14 年1.43 元、15 年1.77 元，對應(yīng)14 年的PE 為23.9，維持 “審慎推薦-A”投資評級，目標(biāo)價50 元。
風(fēng)險提示：國網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)建設(shè)低于預(yù)期，智能家居市場低于預(yù)期。
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