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    一、 事件概述
    近期，國(guó)家環(huán)境保護(hù)部頒發(fā)了新的對(duì)水性涂料的環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品的技術(shù)要求，對(duì)《環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品技術(shù)要求-水性涂料》（HJ/T201-2005）進(jìn)行了修訂。新標(biāo)準(zhǔn)將于2014年7 月1 日正式實(shí)施。
    二、分析與判斷
    限量要求標(biāo)準(zhǔn)提高，利好水性涂料產(chǎn)業(yè)發(fā)展
    環(huán)保部為貫徹《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》，減少涂料在生產(chǎn)和使用過(guò)程中對(duì)環(huán)境和人體健康的影響，保護(hù)環(huán)境而制定標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)提高了水性涂料中乙二醇醚及脂類物質(zhì)、揮發(fā)性有機(jī)化合物及其他部分有機(jī)物的限量要求，并強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)企業(yè)污染物的排放標(biāo)準(zhǔn)及清潔生產(chǎn)。國(guó)家大力支持環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，利好環(huán)保、安全、節(jié)能的水性涂料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
    萬(wàn)華將在八角工業(yè)園內(nèi)建成水性涂料產(chǎn)業(yè)鏈
    公司在煙臺(tái)八角工業(yè)園獲批5 平方公里土地，其中新建有75 萬(wàn)噸/年丙烷脫氫制丙烯（PDH）、30 萬(wàn)噸/年的丙烯酸及配套的丙烯酸酯，至2014 年三四季度建成投產(chǎn)，公司將形成“LPG-丙烯-丙烯酸/丁辛醇-丙烯酸酯-水性涂料”的產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)劃建設(shè)40 萬(wàn)噸/年的水性涂料產(chǎn)能。
    萬(wàn)華化學(xué)發(fā)展多樣化的水性涂料，有利于拓展市場(chǎng)空間
    隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，中國(guó)水性涂料將在未來(lái)3-5 年快速發(fā)展，市場(chǎng)占比有望達(dá)到60%。萬(wàn)華公司計(jì)劃生產(chǎn)的環(huán)保型水性涂料包含有水性木器漆、水性紡織涂料、水性汽車涂料、水性工業(yè)涂料等，并且可以在煙臺(tái)工業(yè)園項(xiàng)目建成后實(shí)現(xiàn)主要原料的完全自給。萬(wàn)華利用自身優(yōu)勢(shì)保障了原料來(lái)源穩(wěn)定，并降低了生產(chǎn)成本。待產(chǎn)能完全發(fā)揮，公司業(yè)績(jī)將大幅提升。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    新標(biāo)準(zhǔn)為公司的水性涂料產(chǎn)業(yè)鏈提供更好前景，利好公司發(fā)展，我們預(yù)計(jì)公司14-16年EPS 為1.61、2.14、2.48 元。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示
    新建產(chǎn)能不能及時(shí)達(dá)產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。