>> 申銀萬國-漢得信息(300170)公告點評-140527
| 上傳日期： |
2014/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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事件：漢得信息公告終止籌劃重大資產(chǎn)重組并復(fù)牌，原因為未就核心交易條款達(dá)成一致。停牌的2013 年4 月18 日到2014 年5 月26 日間，計算機應(yīng)用板塊下跌2%。
市場停牌前尚無重大事項預(yù)期。漢得信息自2012 年收購夏爾、隨身科技后，2013 年未出現(xiàn)并購，市場不會無端揣測2014 年出現(xiàn)重大資產(chǎn)重組。
經(jīng)營思路重大轉(zhuǎn)變已現(xiàn)，終止重組只是暫時。2013 年以前公司依賴內(nèi)生成長。
4 月12 日公司公告向上海黑驥馬股權(quán)投資合伙企業(yè)出資2500 萬元。黑驥馬的管理公司為盛大知本。推測漢得信息通過與盛大合作、收購合適的互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的是主要的目的。2013 年年報披露“公司完成了基于云計算的中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺，有望在2014 年實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的客戶落地并實現(xiàn)金融機構(gòu)的合作”。發(fā)展供應(yīng)鏈金融是多元化發(fā)展的另一種手段。4 月18 日尋求重大資產(chǎn)重組實質(zhì)是公司經(jīng)營思路出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變的又一個例證，甚至是積極發(fā)展的暗示。終止重大資產(chǎn)重組只是暫時，不會是豐富發(fā)展方式的全部。
尋求快速發(fā)展的目標(biāo)明確。2013 年報披露“漢得遠(yuǎn)策”戰(zhàn)略規(guī)劃，計劃“在5 年內(nèi)實現(xiàn)管理層預(yù)定的業(yè)績目標(biāo)，成為一家受客戶尊敬、受供應(yīng)商尊敬、受員工尊敬的IT 咨詢公司”。我們推測5 年后公司年收入約為50 億元?？焖俚氖杖朐鲩L依賴多種發(fā)展方式。
《金融時報》報道國企限制外資咨詢公司?！督鹑跁r報》26 日報道，中國政府通知所有國企斷絕與麥肯錫(McKinsey)、波士頓（BCG）等美國咨詢公司業(yè)務(wù)往來，原因為擔(dān)心信息安全。若客戶認(rèn)可國產(chǎn)傾向，漢得信息處于有利位置。
維持“買入”評級。預(yù)計2014-2016 年收入為11.0、14.0、17.5 億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.97、2.45、3.06 億元。每股收益為0.74、0.92、1.15 元?，F(xiàn)價對應(yīng)于2014/2015 年市盈率為29/23 倍，維持“買入”評級。
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