久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     穿戴式投資首選 iWatch，iWatch 投資首選環(huán)旭電子。穿戴式設(shè)備行業(yè)形成生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)是上規(guī)模的用戶基數(shù)和良好的商業(yè)模式。以蘋果的用戶基礎(chǔ)、用戶消費(fèi)潛力，我們預(yù)計(jì)2014 年iWatch 出貨量可望達(dá)到1000 萬臺(tái)。屆時(shí)iWatch體系將會(huì)成為極具吸引力的新應(yīng)用平臺(tái)，形成穩(wěn)定的產(chǎn)品定義和持續(xù)成長的生態(tài)系統(tǒng)。而在iWatch 供應(yīng)鏈當(dāng)中環(huán)旭電子價(jià)值量最大、競(jìng)爭壁壘最高受益程度最大，將會(huì)成為穿戴式行業(yè)投資的真正龍頭。
     智能家居市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)無線互聯(lián)的巨大市場(chǎng)需求。智能家居產(chǎn)品是未來智能生活生態(tài)體系的重要組成部分，相比穿戴式設(shè)備具有更大的應(yīng)用前景和運(yùn)營價(jià)值，將會(huì)涉及到人類生活的各個(gè)方面?，F(xiàn)階段智能家居產(chǎn)品定義、商業(yè)模式仍然不成熟，但是我們認(rèn)為廣泛互聯(lián)、互聯(lián)網(wǎng)接入將是必然的大趨勢(shì)，也即意味著對(duì)于WiFi、藍(lán)牙等無線接入功能的巨大需求。環(huán)旭電子是目前在WiFi、藍(lán)牙模塊小型化、標(biāo)準(zhǔn)化上全球最優(yōu)秀的公司之一，必然會(huì)受益于這一行業(yè)趨勢(shì)帶來的長期發(fā)展機(jī)遇。
     月度營收持續(xù)向上，業(yè)績逐季提升。5 月公司同比營收11.9 億元，同比增長15.4%?？紤]到2 季度蘋果iPhone 5S 進(jìn)入生命周期的中后期，出貨量已經(jīng)下降，表明公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如汽車電子等產(chǎn)品保持了穩(wěn)步向上的成長趨勢(shì)。在此趨勢(shì)下，公司盈利能力也將穩(wěn)步回升，特別是相比于13 年2 季度的營收，凈利潤率的雙重低點(diǎn)，我們認(rèn)為14 年2 季度公司營收將會(huì)達(dá)到與1 季度相當(dāng)?shù)乃?，盈利能力也將不低? 季度的水平。而下半年隨著iPhone、iPad、iWatch的逐步量產(chǎn)，公司將會(huì)迎來營收高峰，并驅(qū)動(dòng)盈利能力穩(wěn)步向上。
     重申買入評(píng)級(jí)?？紤]到未來來自穿戴式設(shè)備驅(qū)動(dòng)的巨大業(yè)績彈性，我們認(rèn)為公司14－16 年攤薄前EPS 為0.82，1.31，1.82 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為32.8X，20.6X，14.8X，考慮到15 年來自穿戴式設(shè)備的巨大彈性以及可比公司的估值情況，我們認(rèn)為公司6－12 個(gè)月合理估值水平為15 年30 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為39.2 元，重申買入評(píng)級(jí)。