>> 華鑫證券-寶信軟件(600845)牽手中移動，IDC業(yè)務(wù)再邁堅實一步-140613
| 上傳日期： |
2014/6/13 |
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作者： |
邱祖學(xué) |
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公司今日發(fā)布公告，6月12日與中國移動通信集團上海有限公司簽訂了定制化數(shù)據(jù)中心服務(wù)合同和進一步深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。
牽手中移動，IDC業(yè)務(wù)再邁堅實一步。本次與中國移動上海公司簽訂協(xié)議，是繼去年10月份牽手中國電信后IDC業(yè)務(wù)的再一項重要斬獲，距去年7月份非公開發(fā)行預(yù)案不到1年，充分彰顯了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的效率和落地能力。根據(jù)合同，公司先以自有資金投資建設(shè)寶之云IDC二期項目，定制化數(shù)據(jù)中心3800個機柜，一階段約2000個機柜將于2014年11月30日前交付，二階段約1800個機柜將于2015年12月1日前交付。合同服務(wù)期為每階段交付之日起10年；合同服務(wù)期滿后，上海移動在同等條件下，擁有優(yōu)先續(xù)約權(quán)。合同服務(wù)期內(nèi)，公司負責(zé)維護運營定制化數(shù)據(jù)中心，每個月向上海移動收取機柜托管服務(wù)費和電費。經(jīng)測算，合同服務(wù)期內(nèi)，收取費用總金額25至26億元，分10年收取，平均每年收取費用2.5至2.6億元。預(yù)計2015年貢獻凈利潤約2600萬元，增厚業(yè)績約7%；2016年貢獻凈利潤約5000萬元，增厚業(yè)績約10%。我們認為隨著公司IDC項目經(jīng)驗的成熟，IDC業(yè)務(wù)將成為公司未來重要的利潤增長點。
以IDC業(yè)務(wù)合作為契機，戰(zhàn)略布局云計算產(chǎn)業(yè)。IDC是承載云計算服務(wù)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，是云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。通過本次戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在上海打造國際經(jīng)濟、金融、貿(mào)易、航運四個中心過程中，將攜手提供“基礎(chǔ)服務(wù)－－云計算－－大數(shù)據(jù)”的端到端服務(wù)。除了打造國內(nèi)一流的IDC移動互聯(lián)網(wǎng)基地、開展ICT（信息與通信技術(shù)）業(yè)務(wù)合作、促進雙方優(yōu)勢資源的互動應(yīng)用（如基于4G的企業(yè)級產(chǎn)品與解決方案）外，還有一個亮點就是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)平臺整體協(xié)同，為客戶提供基于云計算（IaaS、PaaS、SaaS）、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的服務(wù)。云計算在我國剛剛起步，未來市場空間巨大，我們認為公司以IDC業(yè)務(wù)為切入點，戰(zhàn)略布局云計算產(chǎn)業(yè)，有望帶來業(yè)績的持續(xù)增長動力。
依托大集團優(yōu)勢，分享國企改革紅利。能耗是IDC運營的主要成本構(gòu)成，我們認為公司依托寶鋼集團在工業(yè)用電、產(chǎn)地等方面優(yōu)勢，有利于持續(xù)發(fā)展IDC業(yè)務(wù)。
同時，國企改革將推動公司更好地實現(xiàn)由傳統(tǒng)鋼鐵行業(yè)向非鋼領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，全面釋放成長活力和盈利能力。
投資建議：預(yù)計2014-2016年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.2、3.9、4.5億元元，全面攤薄后EPS分別為0.89、1.07、1.25元，對應(yīng)PE分別為38、32、27倍。
我們看好公司IDC業(yè)務(wù)突破發(fā)展，并戰(zhàn)略布局云計算產(chǎn)業(yè)，未來有望增強持續(xù)的盈利能力。首次覆蓋給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：投資協(xié)議付諸實施過程發(fā)生變動；IDC二期項目進展緩慢；IDC市場競爭加劇導(dǎo)致利潤率下降。
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