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    遠(yuǎn)光軟件收購(gòu)中合實(shí)創(chuàng)。前者以發(fā)行股票和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)后者75%股權(quán)，預(yù)估交易價(jià)格為1.8 億元，其中以現(xiàn)金方式支付6000 萬(wàn)元，以每股21.55 元的價(jià)格向交易對(duì)方支付557 萬(wàn)股股票。
    中合實(shí)創(chuàng)是電力行業(yè)GIS 解決方案提供商。公司開(kāi)發(fā)自有GIS 軟件平臺(tái)，并且基于自有GIS 軟件平臺(tái)開(kāi)發(fā)面向電網(wǎng)行業(yè)的“營(yíng)配一體化”和“二三維一體化”兩類(lèi)應(yīng)用。公司還向發(fā)電行業(yè)提供燃煤電廠經(jīng)濟(jì)性運(yùn)行解決方案，包括過(guò)程、鍋爐燃燒、脫硝、空冷島內(nèi)流場(chǎng)等系統(tǒng)優(yōu)化。
    在電力行業(yè)信息化的布局逐步清晰。2013 年以來(lái)遠(yuǎn)光軟件收購(gòu)了從事電能服務(wù)管理的神航星云，成立了從事燃料智能化業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)光共創(chuàng)和遠(yuǎn)光智和卓源，本次收購(gòu)從事電網(wǎng)營(yíng)配一體化和二三維一體化應(yīng)用的中合實(shí)創(chuàng)。遠(yuǎn)光軟件的業(yè)務(wù)從電力行業(yè)的后臺(tái)管理信息系統(tǒng)延伸到與前端業(yè)務(wù)相關(guān)的信息系統(tǒng)，產(chǎn)品包括軟件和硬件。公司在發(fā)電側(cè)的業(yè)務(wù)覆蓋燃料的無(wú)人值守、數(shù)字化煤場(chǎng)、配煤摻燒、鍋爐燃燒優(yōu)化、脫銷(xiāo)優(yōu)化、空冷島內(nèi)流場(chǎng)優(yōu)化、網(wǎng)格法煙氣成分測(cè)量等環(huán)節(jié)，是A 股上市公司中工業(yè)化和信息化融合的典范。
    收購(gòu)價(jià)格合理。本次收購(gòu)價(jià)格相當(dāng)于2014 年承諾業(yè)績(jī)的9 倍市盈率，并且交易對(duì)方承諾2015 年和2016 年凈利潤(rùn)每年增長(zhǎng)25%。按照業(yè)績(jī)承諾，2014 年遠(yuǎn)光軟件的每股收益將提高約5%。我們期待遠(yuǎn)光軟件利用自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和在電力行業(yè)的影響力幫助中合實(shí)創(chuàng)實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)。本次收購(gòu)規(guī)模不大，我們預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有更多大型并購(gòu)，以實(shí)現(xiàn)公司的外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略。
    維持盈利預(yù)測(cè)。2014 年國(guó)網(wǎng)審計(jì)可能使遠(yuǎn)光軟件的收入和利潤(rùn)確認(rèn)受到一些影響，并購(gòu)能夠提高公司的業(yè)績(jī)。我們暫維持盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2014-2016 年收入分別為12.0、15.4 和17.8 億元，凈利潤(rùn)分別為4.5、5.7 和6.6 億元，每股收益分別為0.97、1.23 和1.44 元。維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。