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考慮行業(yè)增幅和公司的市場(chǎng)份額，我們測(cè)算公司2 季度干貨集裝箱銷量有望達(dá)到40 萬TEU 左右，同比增長20%以上。
    考慮到3 月以來的集裝箱市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，同時(shí)鋼材（約占成本的50%）的價(jià)格同比下降10%左右，2 季度集裝箱業(yè)務(wù)的利潤率有望明顯改善。
    海工裝備交付順利，盈利拐點(diǎn)可期：1 季度，公司海洋工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.1 億元，同比增長303.6%，這主要是在建的4 座半潛式鉆井平臺(tái)（其中1 座為2 月28 日開工）按進(jìn)度確認(rèn)的收入。2 季度以來，公司在建的半潛式鉆井平臺(tái)繼續(xù)推進(jìn)，1 座自升式氣體壓縮平臺(tái)開工建造，并順利完成了2 座300 英尺的Super M2 型鉆井平臺(tái)（海洋石油932、海灣鉆探者一號(hào)）、1 座150 英尺的自升式鉆井平臺(tái)（新勝利一號(hào)）的交付。由于自升式鉆井平臺(tái)是交付時(shí)確認(rèn)收入，因此，3 座自升式平臺(tái)的交付將為公司2 季度貢獻(xiàn)3億美元左右的收入，為海工業(yè)務(wù)盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈提供良好基礎(chǔ)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2014-2016 年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67,506、78,697 和90,118 百萬元，EPS 分別為0.792、1.129 和1.368 元（按增發(fā)后股本計(jì)算）?；诠炯b箱業(yè)務(wù)已在底部企穩(wěn)回升，海工業(yè)務(wù)盈利在望，參考可比公司估值水平，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力導(dǎo)致集裝箱需求低迷風(fēng)險(xiǎn)；海工項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；深圳前海地塊未來進(jìn)行商業(yè)開發(fā)的獲益程度具有不確定性；人民幣兌美元匯率變化對(duì)公司利潤的影響具有不確定性。