>> 廣發(fā)證券-漢鐘精機(002158)業(yè)績略超預期,冷鏈成為亮點-140708
| 上傳日期： |
2014/7/9 |
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| 505KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉國清，真怡 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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冷藏冷凍壓縮機增長迅猛：公司的制冷產(chǎn)品主要應用于中央空調(diào)和冷藏冷凍領域，今年以來，公司在中央空調(diào)領域繼續(xù)擴大了市場份額，實現(xiàn)平穩(wěn)增長，而在冷藏冷凍領域銷售增長迅猛，這主要是冷鏈物流發(fā)展催生了中小型冷庫和制冷設施需求，公司的冷藏冷凍系列壓縮機機型已完善，以優(yōu)越性能獲得客戶廣泛認可。
空壓機組和新產(chǎn)品增長較快：公司的空氣產(chǎn)品包括螺桿空壓機體和空壓機組，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢影響，螺桿空壓機市場需求平淡，公司的空壓機體產(chǎn)品銷售呈走平態(tài)勢，而空壓機組銷售原本規(guī)模較小，今年發(fā)力快速增長，永磁無刷空壓機組和無油空壓機等新產(chǎn)品增長較快。
利潤率繼續(xù)提升：公司上半年的營業(yè)利潤率達到20.8%，較上年同期提高2.8 個百分點，這主要是利潤率較高的制冷產(chǎn)品增長較快、原材料價格處于低位，以及鑄造子公司扭虧為盈等所致。
盈利預測和投資建議：我們預測公司2014-2016 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1,013、1,199 和1,412 百萬元，EPS 分別為0.718、0.875 和1.039 元。公司擁有螺桿設計和制造的核心技術、經(jīng)營風格穩(wěn)健，當前受益于冷鏈的快速發(fā)展，結合業(yè)績增長水平和可比公司估值，我們繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風險提示：辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房的投資景氣，直接影響著中央空調(diào)需求，進而影響公司制冷產(chǎn)品的需求；空壓機競爭激烈導致利潤率下行的風險。
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