>> 海通證券-平高電氣(600312)2014半年度業(yè)績快報點評-140716
| 上傳日期： |
2014/7/16 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
牛品，房青 |
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點評：
1．特高壓助推收入、毛利率提升
2013年1-6月公司確認5個特高壓間隔，我們估計2014年1-6月公司確認8-9個特高壓間隔。特高壓一方面帶動公司銷售收入增長，另一方面帶動公司綜合毛利率提升。
2013年公司確認皖電東送和浙北至福州共11個間隔計10.46億元收入，預(yù)計年末在手訂單10億元左右?？紤]到淮南-南京-上海、蒙西-山東等今年有望招標(biāo)，預(yù)計2014年可確認20個間隔。
2. 特高壓投資趨勢明確，公司彈性最大
為防治大氣污染，國家能源局與國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司簽訂《任務(wù)書》，要求兩大電網(wǎng)公司加快推進內(nèi)蒙古錫盟經(jīng)北京、天津至山東特高壓交流輸變電工程等12條大氣污染防治外輸電通道建設(shè)。預(yù)計2014年開工“一交一直”，2條線路總投資400億元；2015年開工“三交三直”，6條線路總投資約1500億元。2015-2017年為設(shè)備密集交貨期，特高壓行業(yè)向上趨勢已經(jīng)確定，相關(guān)公司業(yè)績增速提升。
根據(jù)國網(wǎng)規(guī)劃，2020年前將完成五縱五橫交流特高壓線路，預(yù)計總投資5000億元，我們預(yù)計GIS需求500億元左右。以40%市場份額計算，預(yù)計公司特高壓項目可獲得200億元以上的訂單，公司是特高壓彈性最大的公司。
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