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    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    平高電氣充分受益特高壓交流建設(shè)，特高壓產(chǎn)品收入同比繼續(xù)增加，且公司經(jīng)營效率進(jìn)一步得到改善，中報(bào)預(yù)增70%-100%符合預(yù)期，維持21 元目標(biāo)價(jià)及?增持?評級(jí).投資要點(diǎn)：
    平高電氣(600312)：充分受益特高壓交流建設(shè)，特高壓產(chǎn)品收入較上年同期繼續(xù)增加，且公司經(jīng)營效率進(jìn)一步得到改善，中報(bào)預(yù)增70%-100%符合預(yù)期，維持公司2014-2015 年EPS 分別為0.66 元和0.99 元，維持21.0 元目標(biāo)價(jià)及?增持?評級(jí)。平高電氣6 月18 日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2014 年1-6 月歸屬于母公司凈利潤較上年同期增長70%-100%，符合我們此前預(yù)期，2014 年上半年公司特高壓產(chǎn)品收入較上年同期增加帶來公司綜合毛利率提升，公司加強(qiáng)費(fèi)用控制取得了一定的成效帶來凈利潤水平進(jìn)一步提升。
    特高壓網(wǎng)內(nèi)交流建設(shè)進(jìn)一步加速，再次強(qiáng)調(diào)特高壓入全面審批和建設(shè)周期，趨勢可持續(xù)。據(jù)新華網(wǎng)訊，6 月13 日國家主席習(xí)近平主持中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會(huì)議，專題研究能源安全戰(zhàn)略，會(huì)議強(qiáng)調(diào)繼續(xù)建設(shè)以電力外送為主的大型煤電基地，繼續(xù)發(fā)展遠(yuǎn)距離、大容量輸電建設(shè)。我們認(rèn)為國家發(fā)改委、能源局基于能源戰(zhàn)略改變及治理霧霾的需求（煤從空中走、電送全中國，推動(dòng)能源資源在全國優(yōu)化配置）將極大的推動(dòng)特高壓輸電建設(shè)的發(fā)展。
    公司綜合競爭力將進(jìn)一步改善。公司進(jìn)一步推進(jìn)管理改革，技改帶來產(chǎn)品代次更替，成本下降質(zhì)量提升，至2013 年常規(guī)斷路器和隔離開關(guān)全面盈利，我們預(yù)計(jì)2014 年下半年有望繼續(xù)提升。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：特高壓線路審批及建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。