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佛山工廠已于13 年下半年投產(chǎn)，產(chǎn)能36 萬(wàn)輛，成都工廠產(chǎn)能54 萬(wàn)輛，主要車型是速騰和捷達(dá)，目前這2 個(gè)工廠均已量產(chǎn)，富維江森主要給這2 個(gè)工廠配套內(nèi)飾件，預(yù)計(jì)今年將受益于一汽大眾車型達(dá)產(chǎn)后提升零部件配套量而帶來(lái)盈利的增長(zhǎng)。
    富維海拉車燈盈利有望提升。富維海拉車燈主要給一汽大眾成都工廠配套車燈，預(yù)計(jì)有望在今年3 季度投產(chǎn)，下半年投產(chǎn)后將受益于一汽大眾銷量提高而提升其配套量，海拉車燈去年由于配套量少，處于虧損狀態(tài)，拖累公司盈利增長(zhǎng)。今年隨著配套量增加，有望扭虧為盈，且將有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    1 季度投資收益大幅增長(zhǎng)。 1 季度公司收入24 億元，同比增長(zhǎng)31%，歸屬凈利潤(rùn).0.9 億元，同比增長(zhǎng)57%，凈利潤(rùn)增速高于收入增速主要是由于投資收益的高增長(zhǎng)，1 季度投資收益0.86 億元，同比增長(zhǎng)45%；說(shuō)明來(lái)自于富維江森收益顯著改善。
    財(cái)務(wù)與估值
    預(yù)計(jì)公司2014-2016 年每股收益分別為2.08、2.35、2.63 元，參照可比公司平均估值水平，給予2014 年11 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)23 元，維持公司買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    一汽大眾新工廠產(chǎn)量影響公司業(yè)績(jī)提升，日系車需求繼續(xù)下降將影響公司盈利。