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    參投電影陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)出期，預(yù)計(jì)后期《閨蜜》等電影回報(bào)更樂(lè)觀。7 月18 日公司參投的《京城81 號(hào)》正式上映，18、19 日兩天票房累計(jì)1.05 億元，且排片量也開(kāi)始上升，預(yù)計(jì)總票房較輕松將超2.5 億。作為公司參投的首部上映電影，首戰(zhàn)告捷肯定了公司在影視行業(yè)的投資能力，而根據(jù)目前的宣傳造勢(shì)情況，我們預(yù)計(jì)三季度馬上要上映的《閨蜜》將帶來(lái)更多驚喜。公司在上述電影中分成比例約25%，我們預(yù)計(jì)影視業(yè)務(wù)在14 年將為公司貢獻(xiàn)約3000 萬(wàn)利潤(rùn)。
    廣電總局強(qiáng)推雙向網(wǎng)改，公司將顯著受益。7 月上旬，廣電總局向各省、自治區(qū)、直轄市廣播影視局下發(fā)了《關(guān)于加快推動(dòng)下一代廣播電視網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用的通知》，要求全國(guó)各地有線電視網(wǎng)絡(luò)公司自2014 年9 月1 日起必須加快網(wǎng)絡(luò)升級(jí)改造和NGB建設(shè)，且從5 個(gè)方面提出了具體路徑。我們認(rèn)為這是05 年廣電總局發(fā)文強(qiáng)推數(shù)字化改造后近10 年來(lái)唯一一次類(lèi)似文件，05 年的強(qiáng)推數(shù)字化帶來(lái)了06~09 年的數(shù)字化熱潮，預(yù)計(jì)此次文件也將極大的促進(jìn)各地廣電在未來(lái)3 年內(nèi)加快雙向網(wǎng)絡(luò)改造上的投資。公司作為前端設(shè)備、超光網(wǎng)等產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，將是最受益的標(biāo)的。
    賬上15 億貨幣現(xiàn)金帶來(lái)跳躍式發(fā)展想象空間。公司自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流好，具備持續(xù)造血能力，因此一季度末賬上的15 億凈現(xiàn)金預(yù)計(jì)將大概率應(yīng)用于外延式擴(kuò)張。我們認(rèn)為公司經(jīng)歷過(guò)13 年的調(diào)整期后，從設(shè)備廠商往融合應(yīng)用平臺(tái)轉(zhuǎn)型的架構(gòu)已構(gòu)建完畢，因此預(yù)計(jì)外延式發(fā)展在未來(lái)一兩年內(nèi)也將加速。
    維持 “買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 為0.35/0.47/0.56 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33/24/20。我們看好公司從廣電設(shè)備商向融合應(yīng)用平臺(tái)商的轉(zhuǎn)型，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。