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H1電梯收入83億元，增長(zhǎng)11%，毛利率22.4%，提升1.17個(gè)百分點(diǎn)。在手訂單來(lái)看，H2電梯業(yè)務(wù)有望好于H1，預(yù)收賬款18億元確保全年電梯業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。在巨大的電梯存量市場(chǎng)下（累計(jì)超50萬(wàn)臺(tái)），公司快速發(fā)展電梯維保業(yè)務(wù)，H1收入18億元，占比超21%。公司不斷增強(qiáng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)化實(shí)力，自維保業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)份額最大。
    國(guó)內(nèi)印包整合進(jìn)入最后攻堅(jiān)階段，預(yù)計(jì)大幅提升14年業(yè)績(jī)彈性。美國(guó)高斯上半年虧損1.1億元，高斯訂單交付一般集中于下半年尤其三季度，在手訂單來(lái)看，高斯全年有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。上海印包上半年虧損3753萬(wàn)元，國(guó)內(nèi)印包共5家子公司，本次先行出讓2家公司注冊(cè)資本金合計(jì)近8000萬(wàn)元，最終評(píng)估價(jià)未定。國(guó)內(nèi)印包處置進(jìn)入最后攻堅(jiān)階段，預(yù)計(jì)年底國(guó)內(nèi)印包處置將大幅提振14年業(yè)績(jī)彈性（13年影響凈利潤(rùn)-2.8億元）。 
    納博生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)化大概率落戶機(jī)電，對(duì)機(jī)電的機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈打造意義重大。12日納博官網(wǎng)顯示，納博日本已無(wú)法滿足生產(chǎn)需求，將生產(chǎn)中國(guó)化提速，規(guī)劃2016年10萬(wàn)臺(tái)投產(chǎn)。納博減速機(jī)全球市占率60%，2013年減速機(jī)銷售26億元，利潤(rùn)率14.8%，減速機(jī)國(guó)產(chǎn)化對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展意義巨大。去年納博已與機(jī)電合資成立售后公司，機(jī)電占51%股權(quán)，如此次生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)化落戶機(jī)電，對(duì)機(jī)電機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈打造意義重大。
    "電梯+智能裝備+參股公司"定位清晰，在手現(xiàn)金121億元，機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈漸行漸近。公司未來(lái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)定位"電梯+智能裝備+參股公司"三大塊，公司作為電氣集團(tuán)機(jī)電一體化平臺(tái)，承載更多運(yùn)作空間。在手現(xiàn)金121億元，料將在智能裝備及現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)相關(guān)上全球范圍內(nèi)尋找延伸。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)影響電梯銷量；納博中國(guó)化落戶機(jī)電的不確定性；發(fā)那科整合時(shí)點(diǎn)及事件不確定性等。
    盈利預(yù)測(cè)和估值。公司業(yè)績(jī)季度間不均衡，一般前低后高。"電梯+智能裝備+參股"定位清晰，納博生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)化如落戶機(jī)電，對(duì)機(jī)電的機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈打造意義重大，在手現(xiàn)金121億元，料將現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)相關(guān)上全球范圍內(nèi)尋找延伸。維持公司2014-2016年EPS預(yù)測(cè)為1.54/1.83/2.29元，目標(biāo)價(jià)30.8元，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。