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業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于公司募集資金項(xiàng)目體現(xiàn)效益，同時(shí)公司經(jīng)營(yíng)管理水平進(jìn)一步提升促進(jìn)公司當(dāng)期整體效益提高。
    預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)40%左右。公司不斷加強(qiáng)航空新技術(shù)研發(fā)與制造業(yè)務(wù)的投入，同時(shí)擴(kuò)張航空培訓(xùn)市場(chǎng)。公司目前有6 臺(tái)模擬機(jī)，預(yù)計(jì)年底將引入3 臺(tái)模擬機(jī)，下半年航空培訓(xùn)市場(chǎng)增長(zhǎng)將加速。隨著直升機(jī)高速增長(zhǎng)，ECU 下半年將保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%左右。
    航空平臺(tái)搭建完成，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后勁足。航空業(yè)大發(fā)展帶動(dòng)航空服務(wù)業(yè)高速發(fā)展。公司在航空維修、航空培訓(xùn)、航空制造和航空租賃業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，業(yè)績(jī)有巨大的上升空間。天津海特預(yù)計(jì)將于2015 年啟用，公司維修業(yè)務(wù)利潤(rùn)將打開新的高速成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)新加坡和天津航空培訓(xùn)市場(chǎng)啟用將驅(qū)動(dòng)公司航空培訓(xùn)保持20%以上的增長(zhǎng)。
    未來民參軍打開公司新的成長(zhǎng)空間。公司管理層積極進(jìn)取，不斷航空服務(wù)業(yè)開疆?dāng)U土。未來民參軍政策的放開給公司打開發(fā)展的巨大空間。公司具備大量?jī)?chǔ)備項(xiàng)目，像氧氣瓶系統(tǒng)、升降機(jī)和復(fù)合材料螺旋翼槳葉等項(xiàng)目未來有望逐步達(dá)產(chǎn)，增厚公司利潤(rùn)。未來公司有望以更積極的姿態(tài)，積極拓展軍民領(lǐng)域，進(jìn)入更重要的項(xiàng)目研發(fā)生產(chǎn)，未來3 年業(yè)績(jī)有持續(xù)超預(yù)期的可能。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：空域改革進(jìn)程低于預(yù)期，公司新項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。基于公司未來航空培訓(xùn)、飛機(jī)大修和航空制造的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，維持盈利預(yù)測(cè)，保守預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 預(yù)測(cè)至 0.52/0.71/0.95 元。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向明確，力爭(zhēng)成為航空領(lǐng)域綜合服務(wù)商；公司管理層積極在航空軍民應(yīng)用領(lǐng)域開疆?dāng)U土，未來業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期?；诠镜臐撛跇I(yè)績(jī)?cè)鏊偌笆兄悼臻g，我們給予公司1.3 倍PEG 估值，給予目標(biāo)價(jià)25.0 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。