>> 安信證券-潤和軟件(300339)股權(quán)激勵力度空前雄圖大略鋒芒初顯-140915
| 上傳日期： |
2014/9/16 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
胡又文 |
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此次公司首次授予股票 1123.5 萬股，占股本總數(shù)的 4.11%，激勵對象達(dá)到320人，覆蓋董事、高級管理人員、中層管理人員及核心骨干員工。此次力度巨大的股權(quán)激勵必然能夠充分激發(fā)骨干人員的主觀能動性，同時也彰顯公司在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的大背景下，希望同心協(xié)力開創(chuàng)新事業(yè)的堅定決心。
授予條件的業(yè)績考核要求遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，雄圖大略初露鋒芒。此次股權(quán)激勵授予條件對業(yè)績考核要求2014 年、2015 年、2016 年三個會計年度，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤相對于2013 年增長率分別不低于50%、100%、200%。如此高標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)績考核要求不但遠(yuǎn)高于行業(yè)發(fā)展均速，在同類公司股權(quán)激勵業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)中也極為罕見，顯示公司對未來轉(zhuǎn)型發(fā)展思路已經(jīng)成竹在胸，發(fā)展前景值得期待。
參股中晟智源有望大超預(yù)期。2016 年第一款完全自主的國產(chǎn)服務(wù)器將面世，其中的核心芯片將由中晟智源設(shè)計。國內(nèi)X86 服務(wù)器市場空間250億元左右，小型機市場空間在150 億元左右，幾乎全部采用以Intel 為代表的國外芯片，進口替代空間巨大。預(yù)計基于國產(chǎn)服務(wù)器芯片配套的軟件開發(fā)與測試業(yè)務(wù)占服務(wù)器銷售額25%以上，公司是中晟智源第一大股東，未來將優(yōu)先參與基于國產(chǎn)POWER 芯片的服務(wù)器上層軟件開發(fā)與測試工作，市場規(guī)模超過100 億，空間廣闊。
投資建議：我們非常看好公司優(yōu)秀的管理團隊和強大的執(zhí)行力，此次股權(quán)激勵更是為公司轉(zhuǎn)型金融IT 業(yè)務(wù)打下一針強心劑，其參股的中晟智源則可能大超預(yù)期，打造又一個潤和。維持2014-2015 年0.54 和0.73 元的盈利預(yù)測，目標(biāo)價25 元，維持“買入-A”評級。
風(fēng)險提示：公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險。
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