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負(fù)責(zé)票聯(lián)通項(xiàng)目的票聯(lián)金融公司是銀之杰和深圳聯(lián)合金融共同出資設(shè)立，公司持股49%，聯(lián)合金融持股51%。聯(lián)合金融是由深圳金融電子結(jié)算中心發(fā)起成立。
    票聯(lián)通目前在深圳四家銀行試點(diǎn)，預(yù)計(jì)3年內(nèi)將覆蓋深圳1000家左右的銀行網(wǎng)點(diǎn)。以租賃的方式向銀行提供票聯(lián)通機(jī)器并提供配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)。每年通過(guò)收取租賃費(fèi)以及每筆業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的手續(xù)費(fèi)來(lái)獲得盈利，租賃費(fèi)基本覆蓋機(jī)器的折舊成本。我們預(yù)計(jì)每臺(tái)機(jī)器收入為8-10萬(wàn)元，利潤(rùn)為3-5萬(wàn)元，以1000臺(tái)計(jì)，將貢獻(xiàn)利潤(rùn)5000萬(wàn)元。
    目前全國(guó)僅公司旗下的票聯(lián)公司開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)需要對(duì)接銀行的結(jié)算系統(tǒng)，并且對(duì)支票識(shí)別技術(shù)（銀之杰的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)）有較高的要求，因此具有較高的進(jìn)入門(mén)檻。若該業(yè)務(wù)向全國(guó)市場(chǎng)推廣，業(yè)績(jī)空間巨大。
    2、擬收購(gòu)億美軟通，獲得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，布局征信和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：
    公司于5月23日公告擬通過(guò)發(fā)行股份方式全資收購(gòu)億美軟通，一方面預(yù)計(jì)每年將貢獻(xiàn)4000-5000萬(wàn)利潤(rùn)；更重要的是，億美軟通是國(guó)內(nèi)最大的移動(dòng)信息服務(wù)商，通過(guò)收購(gòu)億美軟通，公司將獲得龐大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)。憑借大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，公司聚焦征信和精準(zhǔn)營(yíng)銷兩個(gè)方面的布局。
    征信方面，公司于2013年底發(fā)起設(shè)立了華道征信公司，目前正在申請(qǐng)個(gè)人征信業(yè)務(wù)牌照，未來(lái)將主要從事P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融的征信業(yè)務(wù)。目前央行對(duì)征信市場(chǎng)化持正面積極的態(tài)度，已在審批階段，未來(lái)征信機(jī)構(gòu)多元化、市場(chǎng)化是大趨勢(shì)。在精準(zhǔn)營(yíng)銷方面，公司擬參與發(fā)起設(shè)立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，利用自身大數(shù)據(jù)及信息技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)或?qū)⒅饕獜氖禄ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，例如車險(xiǎn)等。
    【投資建議】
    公司傳統(tǒng)影像驗(yàn)印業(yè)務(wù)已趨于成熟穩(wěn)定，短期盈利增長(zhǎng)點(diǎn)在于智能印章機(jī)的推廣，中長(zhǎng)期關(guān)注公司在票聯(lián)+大數(shù)據(jù)+征信的業(yè)務(wù)布局。公司新業(yè)務(wù)布局明確，增長(zhǎng)空間巨大，調(diào)高評(píng)級(jí)至“買入”。預(yù)計(jì)公司2014、2015年凈利潤(rùn)0.41億、1.19億元，對(duì)應(yīng)EPS0.17元、0.49元?？紤]到公司在征信和互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)先布局，給予公司82億市值（33.71元股價(jià)）的目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)15PE68倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：票聯(lián)業(yè)務(wù)推廣情況；征信牌照、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)牌照獲得情況