>> 華創(chuàng)證券-廣東鴻圖(002101)二股東高位增持,彰顯信心-141008
| 上傳日期： |
2014/10/8 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
張文博，吉博 |
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高要鴻圖及其一致行動人變更為第二大股東，合并持有4035 萬股，占總股本的21.05%。
主要觀點
1. 二股東高位增持，彰顯信心；鎖定一年，看好公司長期發(fā)展風投公司本次增持的原因，是由于看好鑄件行業(yè)的未來發(fā)展。本次增持均價20.84 元/股，接近公司歷史最高價，為公司股價提供了一定的安全邊際。并且風投公司及其一致行動人承諾，一年內不減持所持有的廣東鴻圖股票，凸顯了看好公司未來長期發(fā)展的積極信號，增強了投資者的信心。
2. 管理層、主業(yè)維持穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展無憂
風投公司表示，不會由于增持而損害廣東鴻圖的獨立性，在資產、人員、財務、機構和業(yè)務上繼續(xù)與廣東鴻圖保持五獨立原則。并且風投公司表示，未來12個月內暫無對公司高管、主營業(yè)務和資產情況的調整計劃。我們認為，公司未來的高速穩(wěn)定發(fā)展，不會因為增持而發(fā)生變化。公司的整體基本面情況亦不會由于本次股東增持而發(fā)生變化。
3. 公司股價上升基礎穩(wěn)定，長期看好
公司作為國內鋁合金壓鑄行業(yè)的龍頭，將充分受益于汽車輕量化與新能源汽車的浪潮。雖然自我們推薦以來有了一定的漲幅，但我們認為，公司股價繼續(xù)穩(wěn)步上升的基礎依然牢固：1）公司汽車結構件試制成功，保守估計毛利率超35%，一旦進入配套，空間巨大。2）公司已經配套日產聆風，未來有望拓展更多的新能源車型。隨著全球新能源汽車銷量持續(xù)增加，公司產品憑借質量與價格優(yōu)勢有望長期受益。3）廣東國企改革拉開序幕，支持引入戰(zhàn)略投資者與管理層持股，公司有望受益于此。我們認為，公司的這些顯著的變化，將為公司中長期發(fā)展奠定堅實的基礎，是我們長期看好的理由。
4. 維持推薦評級，上調目標價至27-32 元
我們維持14-16 年0.75 元、1.07 元和1.46 元的盈利預測，考慮到年底估值切換的因素，上調公司目標價至27-32 元，對應15 年P/E 25-30 倍，16 年18-22倍，維持“推薦”評級。
風險提示
1. 公司汽車結構件開發(fā)進度不達預期2. 公司下游客戶銷量不達預期
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