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前三季度每股收益0.31 元。實(shí)際收入略高于我們?cè)谌緢?bào)前瞻中預(yù)測(cè)的5.75 億元，凈利潤(rùn)略低于我們預(yù)測(cè)的1.45 億元。
    收入和利潤(rùn)增速逐季提高。2014 年前三季度公司的收入分別同比增長(zhǎng)0.7%、-4.6%和-0.3%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-46%、-15%和-12%。公司在半年報(bào)中指出，隨著商務(wù)進(jìn)度逐漸與實(shí)際進(jìn)度匹配，預(yù)計(jì)全年收入及利潤(rùn)仍將保持持續(xù)良好增長(zhǎng)。在三季報(bào)中公司預(yù)計(jì)2014 年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0-20%。根據(jù)2012 年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)條件，2014 年凈利潤(rùn)必須比2011 年增長(zhǎng)75%以上而且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于20%。據(jù)此，如果當(dāng)時(shí)授予的限制性股票能夠解禁，遠(yuǎn)光軟件今年的凈利潤(rùn)必須達(dá)到3.7 億元左右或者更高。
    資產(chǎn)負(fù)債表健康。第三季度末應(yīng)收款比去年同期增加1.1 億元，交易性金融資產(chǎn)增加1.2 億元。除此之外，其他科目變化較小?，F(xiàn)金流量表中支付給員工的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)23%，自2012 年第四季度以來(lái)連續(xù)8 個(gè)季度同比增長(zhǎng)20-30%。
    強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表和核心成本穩(wěn)定增長(zhǎng)表明收入和凈利潤(rùn)的下滑并未傷及根本，此種下滑應(yīng)僅是短期不利因素。
    期待更多利好。第三季度遠(yuǎn)光軟件收購(gòu)專(zhuān)門(mén)從事工程項(xiàng)目軟件開(kāi)發(fā)的南京廣安，承建的國(guó)電范坪燃料智能化項(xiàng)目接受?chē)?guó)電集團(tuán)高層領(lǐng)導(dǎo)的考察。期待第四季度回購(gòu)?fù)瓿珊蠊灸軌蛑袠?biāo)更多燃料智能化項(xiàng)目并在并購(gòu)上取得突破。
    下調(diào)收入和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。國(guó)網(wǎng)審計(jì)對(duì)遠(yuǎn)光軟件的影響逐漸清晰，下調(diào)2014 年收入和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至10.2 億元和3.8 億元（上次預(yù)測(cè)分別為10.8 億元和4.15 億元）。預(yù)計(jì)2014-2016 年收入分別為10.2、12.9 和15.1 億元，凈利潤(rùn)分別為3.8、4.8 和5.9 億元，每股收益分別為0.83、1.04和1.28 元。維持“增持”評(píng)級(jí)。