>> 華泰證券-亞太科技(002540)主業(yè)業(yè)績繼續(xù)靚麗-141022
| 上傳日期： |
2014/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
丁靖斐，陸冰然，王茜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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整體業(yè)績繼續(xù)靚麗，且超出市場及我們的預(yù)期。
（1）3 季度投資收益為2,757 萬元（2 季度為773 萬元），又可分為兩個部分：一是公司超募資金購買銀行理財產(chǎn)品的收益較集中的在3 季度確認(rèn)，約1,000 萬元；二是出售子公司蘇州智華汽車電子有限公司股權(quán)所得，約1,816 萬元。
（2）3 季度營業(yè)外收入為1,047 萬元（2 季度為559 萬元），主要為計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助1,009 萬元，其中又主要為轉(zhuǎn)入無錫新區(qū)財政局產(chǎn)業(yè)升級基金約942 萬元。
公司在3 季度報告中預(yù)測2014 年全年利潤區(qū)間為2.14~2.44 億元（變動幅度為45%~65%） 。我們此前對上市公司2014 年全年的利潤預(yù)測值為2.15 億元（增幅為46%），處于公司前述區(qū)間但基本為區(qū)間下限。綜合看來，盡管我們在中報點(diǎn)評中因?qū)θ杲?jīng)營情況的樂觀預(yù)期已對2014 年業(yè)績預(yù)測進(jìn)行了上調(diào)（目前主業(yè)經(jīng)營情況與前次調(diào)整后的判斷基本一致），但是考慮到3 季度投資收益及營業(yè)外收入等超預(yù)期因素，我們?nèi)栽诖饲盎A(chǔ)上將公司2014 年盈利預(yù)測調(diào)整至2.36 億元，對應(yīng)EPS 為0.57元，最新收盤價對應(yīng)PE 估值為26.73 倍。2015~2016 年EPS 預(yù)測維持為0.63 及0.77 元，這一預(yù)測隱含公司擴(kuò)產(chǎn)假設(shè)——我們此前曾強(qiáng)調(diào)公司到2014 年底將接近滿產(chǎn)，有擴(kuò)產(chǎn)需求，而實(shí)際上公司已于2014 年8 月27 日公告相關(guān)計劃。
公司靚麗的主業(yè)業(yè)績?yōu)?D 打印業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型打下堅實(shí)基礎(chǔ)。2014 年為亞太科技3D 打印元年，截至目前，全資子公司江蘇亞太霍夫曼金屬打印科技有限公司，已就需進(jìn)口的部分關(guān)鍵設(shè)備簽訂了采購合同，按合同計劃設(shè)備到貨日期為2014 年12 月至2015 年2 月。前期工作正在有序推進(jìn)，2015 年3D 打印業(yè)務(wù)將見到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。基于公司繼續(xù)靚麗的主業(yè)業(yè)績及漸行漸近的經(jīng)營轉(zhuǎn)型，我們?nèi)跃S持對公司“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：控股股東集中減持（公司控股股東擬自2014 年9 月9 日后6 個月內(nèi)減持，最高可達(dá)公司總股本的10.18125%，目前已減持1.2%）。
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