久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2014Q3 公司收入同降0.8%、凈利潤同增22%符合預(yù)期，主要得益于管理改善、資產(chǎn)減值同比較少以及子公司資產(chǎn)出售。公司預(yù)計(jì)2014 年凈利潤同增10-40%，我們維持預(yù)測2014/15 年EPS0.69、0.89 元，考慮到公司央企改革范疇、向環(huán)保節(jié)能與新能源方向結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，維持增持評級，給予14 年24 倍PE（略高于普通設(shè)計(jì)），上調(diào)目標(biāo)價(jià)至16.5 元。
    2013 年“設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)總包”迎來訂單爆發(fā)增長，14 年景氣有限訂單增速下滑。
    2014Q3 合計(jì)訂單57.8 億同降14.8%，其中總包類訂單同降18.4%，設(shè)計(jì)、監(jiān)理與咨詢訂單維持穩(wěn)定趨勢。新領(lǐng)域中：醫(yī)藥、日化占比均在提升，而簽署5.6 億垃圾焚燒EPC 項(xiàng)目是在環(huán)保工程領(lǐng)域的重大突破。我們預(yù)計(jì)公司在新型電子、醫(yī)藥等新領(lǐng)域的拓展將逐步體現(xiàn)在訂單結(jié)構(gòu)中。
    展望央企改革第二批試點(diǎn)的落實(shí)，輕工集團(tuán)備受關(guān)注。隨著央企四項(xiàng)改革的展開，圍繞范圍標(biāo)的落實(shí)提升市場關(guān)注度。中國海誠兩次股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)效果良好，標(biāo)桿效應(yīng)明顯，有望在央企改革的大背景中受益；同時(shí)，其研發(fā)屬性的央企具備多領(lǐng)域的爆發(fā)機(jī)遇，公司在工業(yè)廢水處理、鋼廠尾氣制乙醇、鋰電池隔膜等領(lǐng)域均存技術(shù)儲(chǔ)備與產(chǎn)業(yè)化可能。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)景氣度進(jìn)一步下滑，改革進(jìn)度低預(yù)期。